2022年上半年，国内乙二醇市场在高成本、低需求的博弈中上下波动。在俄乌冲突的背景下，上半年原油价格持续飙升，导致原材料价格飙升，石脑油与乙二醇价差不断扩大。

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虽然在成本方面的压力下，乙二醇工厂大多减轻负担，但新冠疫情的持续流行导致终端需求明显萎缩，乙二醇需求持续疲软，港口库存持续积累，刷新年内高点。乙二醇价格在成本压力与供需疲软的博弈中波动，上半年基本波动在4500-5800元/吨之间。随着全球经济衰退危机的持续发酵，原油期货价格波动下降，成本端支撑减弱。但下游聚酯需求持续低迷，加上资金压力，下半年乙二醇市场加剧下跌，价格屡创年内新低，2022年11月初最低跌至3740元/吨。

新产能稳步投放，国内供应保持增量

自2020年以来，我国乙二醇行业进入了一个新的生产扩张周期，一体化装置是乙二醇生产能力增长的主要力量。然而，2022年一体化装置的生产大多被推迟，只有镇海炼油化工二期和浙江石化3号装置投产。2022年的生产能力增长主要来自煤炭装置。

截至2022年11月底，我国乙二醇产能已达2458.5万吨，同比增长27%，其中煤制产能新增约370万吨。

根据商务部市场监测数据，2022年1月至11月，全国电力煤日价保持在891-1016元/吨的范围内。上半年煤炭价格波动明显，下半年趋势平缓。

地缘政治风险、新冠疫情和美联储货币政策主导了2022年国际原油强劲冲击的趋势。受煤炭价格趋势相对温和的影响，煤炭乙二醇的经济效益应该得到改善，但实际情况并不乐观。由于需求疲软，加上今年新产能集中在线的影响，第三季度国内煤炭乙二醇厂的开工率一度下降到30%左右，年开工负荷和盈利能力远低于市场预期。

2022年下半年推出的部分煤炭生产能力总产量有限。在平稳运行的前提下，2023年可能进一步深化煤炭供应端的压力。

此外，2023年仍有不少新型乙二醇装置计划投放，预计2023年我国乙二醇产能增长率将保持在20%左右。

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国际金融机构预测，2023年国际原油价格仍将处于较高水平，高成本压力依然存在，乙二醇启动负荷可能难以增加，这将在一定程度上限制国内供应的增长。

进口量难以增加，进口依赖或进一步下降

2022年1月至11月，我国乙二醇进口量为696万吨，较去年同期下降10%。

仔细看进口数据，除了沙特阿拉伯、加拿大、美国，其他进口来源的进口量都有所下降。台湾、新加坡等地的进口量大幅下降。

一方面，进口量的下降是由于成本压力，大多数设备开始下降。另一方面，由于中国价格持续低迷，供应商向中国出口的热情急剧下降。第三，由于中国聚酯市场疲软，设备开工下降，原材料需求减弱。

2022年我国乙二醇进口依赖度下降至39.6%，预计2023年将进一步下降。

据悉，OPEC+随后可能保持减产，中东原材料供应仍将不足，在成本压力下，外国乙二醇工厂，特别是亚洲工厂的建设难以显著改善。此外，供应商仍将优先考虑其他地区，并听说在2023年的合同谈判中，一些供应商减少了对中国客户的合同。

在新生产能力方面，印度和伊朗计划于2022年底2023年初投放市场。印度的生产能力仍主要是本地供应，伊朗设备对中国进口的特殊性可能相对有限。

欧美需求疲弱限制出口机会

ICIS供需数据库数据显示，2022年1月至11月，我国乙二醇出口量为3.85万吨，较去年同期下降69%。

仔细看出口数据，2022年，中国增加了对孟加拉国的出口，到2021年，主要出口地欧洲和土耳其的出口量大幅下降。一方面，由于海外需求整体疲软，另一方面，由于运输能力紧张，运费高。

随着中国设备的进一步扩张，走出去势在必行。随着拥堵的缓解和运力的增加，2023年的运费可能会继续下降，这也将有利于出口市场。

然而，当全球经济进入衰退周期时，欧洲和美国的需求可能很难显著改善，并继续限制中国乙二醇的出口。中国卖家需要在其他新兴地区寻找出口机会。

需求增长率低于供应

2022年聚酯新增产能约455万吨，同比增长约7%，仍以龙头聚酯企业扩能为主。据报道，许多原计划今年投产的设备都被推迟了。

2022年聚酯市场整体情况不尽如人意。疫情持续爆发对终端需求影响明显，国内需求出口疲软，使得聚酯厂不堪重负，开工情况远低于去年同期。

在当前的经济环境下，市场参与者对需求恢复缺乏信心，聚酯新产能是否能按时投放变量较大，特别是一些小型设备。2023年聚酯新产能可能保持在400-500万吨/年，产能增长率可能保持在7%左右。

来源：ICIS安迅思

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