图为白银/黄金比和标普500指数自1971年以来的走势图。当1971年尼克松取消金本位之后，流通中的货币、债务、消费者的生活成本,和大多数以美元计价的黄金,白银,原油,标普上涨。

白银/黄金比和标普500指数在长时间保持一致的走势，但有些时期会出现分歧。下图是用10个月移动平局平滑处理过的黄金白银比和标普指数走势。其中这段走势分为四个阶段：

1971.08-1980.01. 美元下跌，白银和黄金上涨，经济增长缓慢，美国处于滞涨时期。

1980.02-1991.02. 黄金白银进入回调，白银价格在1991年到达低点3.51，标普指数走高。

1991.03-2011.04. 白银从3.51美元涨至50美元附近。

2011.03-2017.02 白银和黄金进入回调，标普500指数上涨。

这些时间段对于黄金和白银价格的走势非常重要，其中白银黄金比和标普500指数在这四个时期的关系如下：

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1971.08-1980.01. 相关性=+0.28

1980.02-1991.02. 相关性=-0.79

1991.03-2011.04. 相关性=+0.91

2011.03-2017.02. 相关性=-0.93

这四段时期的相关性非常有意思，那么这四个时期有什么相似和不同呢？

滞涨：1970年代美国经历10年滞涨，利率水平和大宗商品价格上涨，国家政治四分五裂，标普500指数总体平缓。对于大部分美国人来说，那段时期相当艰难，因为债务和价格上涨，但工资增长缓慢，美国的威信下降。2017-2025可能重蹈1970年的覆辙。

上涨阶段：以贬值的美元来衡量，几乎所有市场都出现反弹。黄金到达历史高点(2011.08)并且白银到达1980年的高点。央行实施QE，利率水平接近0。

升空阶段：央行出现恐慌，欧洲和日本的利率降至0以下，黄金和白银下跌40%-70%，中国，印度，俄罗斯和土耳其大量购买黄金。

今年美国股市到达历史新高，债市可能已经和1970年代一样进入熊市。从目前股市的走势来看，价格应该会进入回调甚至崩盘，尽管央行的直接购买一直在放大市场的泡沫。

分析师Steve St. Angelo认为，2017年美国将重蹈1970年代的滞涨，但价格的增速要高于收入增长。黄金白银，矿业股在2017和2018年将大幅上涨。

眼下情况：

国际现货黄金周四(2月23日)亚市早盘在1237美元/盎司附近盘整，国际现货黄金周三(2月22日)在美联储纪要发布后，短线跳涨，出现直线拉升，金价止跌反弹，美市盘中最高上探至1240.34美元/盎司。

分析师称，目前黄金市场面临两种可能性，一方面，若FOMC在三月份会加息，市场对此还没有计价，金价跌至1200美元/盎司或其下方。另一方面，如果特朗普在推特上有更多言论或者行政命令更多投资资金进入黄金。目前支撑黄金的关键因素仍是不确定性，这已经到达了前所未有的高点，此外还有通胀。因此地缘政治和潜在的通胀已经成为驱动金价的大事。从技术上看，黄金目前在1245美元/盎司一带遭遇强阻力，小双顶形态隐现，若不能向上突破，进一步下挫的可能性较大，投资者需谨慎为上。

目前特朗普已经推出了包括退出TPP及“禁穆令”等，推升了市场避险情绪，黄金出现上涨。特朗普的“美国主义”政策可能会提振美国经济，但是，在提振美国经济的同时，有可能继续产生更多的“黑天鹅”，有可能会抵消美国经济向好以及美联储加息预期对黄金价格造成的压力。