新和成(002001)：维生素价格高位运行 国内龙头企业显著受益！

操作逻辑：今日周期股再度集体爆发，其中以维生素概念股表现最为强势，周期股近期之所以频频走强，主要原因在于，受经济景气度提升的影响，周期行业赚钱能力提升，因此市盈率也因此下降，在宏观经济形势相对稳定的预期下，低市盈率的周期股仍会是市场的主流选择。毕竟，这类股票的业绩增长优势明显，且分红比例较高。而且周期股甚至有可能出现超预期的情况。作为国内维生素巨头生产商，新和成显著受益行业景气度高企的影响，从已公布的业绩状况可推断出，该股年化市盈率将降至10倍以下，投资价值显现。

从基本面上来看，新和成是维生素龙头，近年来维生素行业新进入者较少，新产能主要来自龙头扩产，产能增加并不必然导致价格上涨，行业周期特性正在弱化。维生素A、维生素E等行业进入壁垒较高，形成寡头格局。虽然产能仍在增加，但是主要来自于龙头企业扩产，龙头企业对价格的控制力较强，因此供应的增加不必然带来价格的下降。总体来看，维生素行业的供给集中度正在提升，行业格局正在好转。此外，公司产品线已经不局限于维生素，近年来通过布局蛋氨酸，拓展香精香料和新材料业务，成长空间逐渐打开。

从行业方面来看，巴斯夫路德维希港的柠檬醛工厂停产导致柠檬醛全球缺货，可谓是引爆此轮VA涨价的最直接导火索。之前预计巴斯夫18年3月复产，但根据当前进度复产时间没这么早，火爆行情大概率持续至18年3季度以后，VA库存极低，未来较长一段时间内都将是缺货状态，涨价幅度有望大幅超预期。本周VA市场报价1100-1400元/公斤，继续涨势，欧洲市场VA1000因假期因素维持在390-460欧元/公斤。本周VE市场报价98-118元/公斤，欧洲市场因假期因素维持在17-19.5欧元/公斤。按照BASF官网公布的时间表，复产比市场普遍预期推迟近1个季度，预期差较大。短期供需缺口较大，后期价格仍将维持高位。

操作建议：从技术面上来看，新和成今日放量涨停再创历史新高，资金做多热情高涨，该股的平台中枢不断上移，多头控盘迹象较为明显，后市有望继续走强，值得关注。