返佣网讯：非农战前美元调整，减产发酵油价续升

（铜返佣网，沥青返佣网）报道:

非农战前美元调整，减产发酵油价续升

周四美国经济数据整体表现好坏参半对美元支撑有限。经济数据方面，日内公布的美国ISM制造业指数和Markit制造业PMI表现良好，而初请失业金人数和营建支出数据表现则不及预期。

具体数据显示，美国11月26日当周首次申请失业救济人数26.8万，创6月以来新高，预期25.3万，前值25.1万。分析称，本次数据仍为连续第91周低于30万人的门槛，为自1970年以来的最长周期；低于30万人表明就业市场强劲。

美国10月营建支出月率0.5%，预期0.6%，前值持平。分析称，10月美国营建支出指数升至7个月高位，且前两月的营建支出指数大幅上修；主要因房屋建筑及公共建筑支出均增加所致，10月公共建筑支出跳涨2.8%，为连续3个月上涨；营建支出指数表现靓丽表明美国房市强劲。

美国11月Markit制造业PMI终值54.1，预期53.9，初值53.9；10月终值53.4。分析称，制造业PMI好于预期表明美国制造业商业环境改善。制造业新订单指数及生产指数均大幅好于预期，主要是受到国内消费者对商品需求大增提振。美元走强拖累出口，另一方面降低了进口成本。尽管就业增加，但是企业担忧经济前景及成本可能上涨，因而对新增雇佣较为谨慎。

美国11月ISM制造业指数53.2，预期52.5，前值51.9。评论指出，11月ISM制造业指数创5个月最大增幅，表明美国企业正从进一步回升的国内需求中得到支撑。但尽管商业投资的回升可以提振制造业前景，美元近期的升值可能导致出口市场需求的放缓，从而拖累制造业进一步回升。

美国达拉斯联储主席卡普兰发表对强势美元担忧的言论，这或暗示美联储官员开始考虑美元近期走强的因素。

卡普兰表示，美联储货币政策必须考虑可能出现的美元升值的因素。此外，卡普兰还称，美国正接近充分就业状态，通胀率正升向2%的通胀目标。如果美国增速更快、且美联储更快加息，将更早开始缩减资产负债表规模。持美国GDP预期不变，希望保持耐心，让形势继续发展。

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市场还关注本周末的意大利修宪公投。投机客已大规模押注欧元将因意大利周日公投而下跌。公投可能会否决意大利总理伦齐的修宪改革，并迫使其辞职。

伦齐若离任，可能造成意大利脆弱的银行系统出现波动，并被看做欧洲反建制情绪高涨的又一个迹象，也许会削弱投资者对欧元区的信心。

不过，期权市场走势暗示，欧元不太可能会跌至1.0458美元附近的去年低点下方。

美国的资产管理公司Northern Trust首席投资策略师Jim McDonald说道，“如果公投结果是‘反对’，我认为市场会有一些负面反应，但我觉得克制得多。这可能是在市场意料之中的负面结果，而本次公投是不同于英国脱欧或特朗普当选这类让人大跌眼镜的事情。”

金价触及10个月低位，油价上涨提振美债收益率施压金价。金价周四触及2月来最低，在上月录得逾三年来最大月跌幅后延续跌势，因油价飞涨提振公债收益率，削弱对无息资产黄金的买兴。纽约尾盘，金价回稳，因美元跌至日内新低限制金价的跌幅。

现货金持平在每盎司1,172.65美元，盘中跌10个月低位1,160.38美元；现货银升1%，至每盎司16.64美元。

黄金在11月下跌逾8%，受累于美元跳涨，以及特朗普意外胜选，令市场臆测他的基建支出政策将推动经济增长和刺激通胀。10年期美国公债收益率周四触及16个半月高位，德债引领欧元区公债收益率攀升。目前市场广泛预期美联储将在12月13-14日会议上升息。

周四数据方面，美国经济数据整体好坏参半。其中美国上周初次申请失业救济金人数有所增加，但仍旧保持在接近于数十年低点的水平。这份报告并未动摇经济学家对周五非农就业报告的整体乐观立场，也未动摇美联储本月加息的预期。

Oxford Economics分析师Daniel Smith说，“金价事实上进入了下行螺旋，由特朗普胜选，及其引发的美元大涨触发，我们预期美元将在明年继续走坚，因此，有很多理由促使人们预期黄金后市走势挣扎。”

具体市场上，美元指数震荡回落，美国数据好坏参半，美元连涨之后投资者继续回补多头；金价触及10个月低位，油价上涨提振美债收益率施压金价；油价续涨4%，布伦特原油触及约16个月高位，延续减产协议达成后的涨势。

美元指数震荡回落，美国数据好坏参半，美元连涨之后投资者继续回补多头。虽然周三OPEC减产协议的细节带动美债收益率支撑美元，但美元连涨之后却存回落调整的压力，在周五非农就业数据公布前，投资者保持谨慎。

最近一周来美元未能延续上涨，这或许暗示美元涨势可能有些后继乏力。苏黎世瑞银外汇策略主管Constantin Bolz称，“有些券商预期美元兑欧元将升至平价或突破平价。我们认为美元不太可能进一步大幅走强，美联储可能12月升息，市场已经完全消化这点，也消化了明年大约将升息两次。我们真的可能见到升息三或四次吗？”

投资者密切关注本周五将公布的非农就业数据。彭博预期11月非农就业人数增加18.0万，失业率为4.9%。

目前市场预计美联储12月加息概率接近100%，因此分析师们普遍认为，除非此次非农数据极其糟糕，否则几乎不会对12月加息定数产生影响。

Fort Pitt资本集团高级分析师Kim Caughey Forrest表示，“似乎人们都在等待本周五的非农就业数据，也就是美联储议息会议之前两周内最重要的一份经济数据。”

纽约梅隆银行(BNY Mellon)的高级全球市场策略师Marvin Loh称，“除非本周美国就业数据惨淡，其它都将促使美联储行动。即便就业数据尤其疲弱，影响也可能大打折扣，因过渡性数据会被修正。”

非农战前美元调整，减产发酵油价续升

UBS Global Research策略师Joni Teves说，“短期而言，黄金走势看起来可能仍然脆弱，我们认为在12月美联储会议举行前，金市可能会继续承受一定的压力。”

Insignia Consultants的首席市场分析师Chintan Karnani指出，“定于周五公布的美国非农就业报告预计将对黄金的交易造成影响，另外即将召开的美联储和欧洲央行货币政策会议也将影响到金价。我认为金价可能会下跌至每盎司1134美元，因为其已经跌穿了每盎司1185美元的重要支撑。”

全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust的黄金持仓量上月减少近60吨，为2013年5月来最大单月降幅。

德国商业银行的大宗商品分析师Carsten Fritsch在报告中指出，“在美元汇率上涨和债券收益率上升的背景下，黄金交易所交易基金（ETF）昨日连续第14个交易日流出，11月份黄金ETF的持有量遭遇了自2013年6月份以来规模最大的单月流出。”

有关中国需求的不确定性也对周四的金价造成了影响。《金融时报》报道称，据交易商和银行家透露，中国当局已经采取了措施来抑制黄金进口，这是政府为阻止资本流出而做出的又一次尝试。人民币兑美元汇率已经下跌至八年以来的最低水平。

油价续涨4%，布伦特原油触及约16个月高位，延续减产协议达成后的涨势。油价周四续涨4%，延续石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯达成限产协议，以快速减少全球过剩供应后出现的涨势。

布伦特原油期上涨4.1%，或2.10美元，报收每桶53.94美元，稍早价格最多跳升5.2%，至54.53美元，为2015年7月27日以来最高。美国原油期货报收51.06美元，上涨1.62美元，或3.3%，盘中高见每桶51.80美元，比2016年高位仅低0.13美元。布伦特原油较美国原油升水扩至约10周来最大。

OPEC周三达成八年来首个减产协议继续支撑市场价格。OPEC周三达成了2008年以来的首个减产协议，该组织龙头老大沙特承担较大减产份额，并放弃伊朗也减产的要求。协议还包括与非成员国俄罗斯的协调一致行动，这在15年来首见。根据协议，欧佩克将整体减产120万桶/日，其中沙特阿拉伯将减产48.6万桶/日。伊朗也在最后时刻改变了立场，同意减产20万桶/日。

OPEC协议激发了交易狂潮，2月和3月布伦特合约均触及纪录最大交易量，因减产效果将在2月和3月开始显现。洲际交易所(ICE)称，ICE布伦特原油期货周三触及196万口合约的纪录最高交易量，芝加哥商业交易所(CME)称，OPEC达成协议当天，美国原油未平仓合约升至纪录高位210万口。

减产协议将可加快原油市场恢复供需平衡的速度，到明年上半年很可能将出现需求量较供应量高出50万桶/日的情况，并补充道到下半年可能会上升至100万桶/日以上。

摩根士丹利的大宗商品分析师Adam Longson说道，“欧佩克减产至3250万桶/日的幅度超出了市场此前预期。”市场预计欧佩克将在六个月内重新评估该协议的有效性，该组织下次召开正式会议是在2017年5月25日。

摩根大通分析师Scott Darling说道，“虽然我们承认欧佩克履行减产承诺的历史过往记录一直都很差，但还是预计此举将令原油市场供应变得紧缩。”

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市场仍对这份历史性协议能否落实普遍存疑。为此，欧佩克称其计划建立一个委员会来监控减产协议的执行。

iiTrader的首席市场策略师Bill Baruch说道，“现在没有理由怀疑这项协议，因为对沙特阿拉伯来说，遵守该协议是符合其最佳利益的，但问题将在未来几个月时间里浮现出来，而我们现在也有这种担忧。”

顾问公司Wood Mackenzie首席分析师Simon Flowers称，“仍需要观察他们会多严格地执行协议，但如果OPEC没有达成协议，可能油价已经跌至每桶40美元，甚至更低，协议宣布后布伦特原油在约每桶50美元，我们预计2017年平均价格在55-60美元。”

分析师指出减产可能给其它产油国带来机会，特别是美国页岩油生产商。高盛称，“我们认为价格在55美元之上不可持续，美国石油生产商会率先对减产协议做出反应。”

因欧佩克达成减产协议及下半年全球原油库存下降，预计油价至2017年都将稳步回升，料布伦特原油2017年全年均价为56美元/桶，其中第一季度均价为52.5美元/桶，第四季度为60美元/桶；此外，预计欧佩克到明年2月或3月时的原油产量约为3300万桶/日，实际减产幅度为70万桶/日。

OPEC在限产协议中表示，当前处于供大于求矛盾的石油市场环境可能会产生反效果，将对生产者和消费者构成损害，并且不利于中长期经济可持续性发展。当前石油市场环境将威胁产油国的经济发展，阻碍关键产业投资，危及能源安全(难以满足日益增长的世界能源需求)，以及对整个石油市场作出挑战。

限产协议的有效期仅为六个月，并且根据市场环境以决定是否继续延期六个月。OPEC建立监督委员会，其中包括阿尔及利亚，科威特，委内瑞拉，以及两个非OPEC产油国。包括俄罗斯在内的非OPEC产油国将削减日产量60万桶/天。印度尼西亚将暂停加入石油净进口国行列。

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