信立泰:低估值稳健成长个股 积极推荐

敏锐的投资者已经注意到了我们今日中午提示的信立泰严重低估、具备安全边际,随着外延拓展的落地,公司股价有50%左右的上涨空间。基于公司下午股价持续上涨,并封于涨停,我们再次重申“买入”,逻辑如下:1)2015-16年,公司业绩20%-30%稳健增长:氯吡格雷强势市场主导地位+二线品种放量,奠定了2015年是业绩拐点年。

2015年一季度,泰嘉保持25-30%左右的快速增长,心血管梯队产品的放量是2015年业绩的重要保障:公司心血管产品线保持30%左右的快速增长,作为经过临床多年使用的“泰嘉”,“PCI刚性需求(存量)+脑卒中预防新应用拓展(增量)”支撑其业绩20-30%的稳定增长确定性强,同时作为通过欧盟GMP认证的药品,我们认为公司产品在后续的招标过程中,有望和原研药同质量组竞争,进一步拓展市场份额;后续梯队产品“比伐卢定+阿利沙坦酯+支架”,适逢2015年招标加速,医保目录的调整,有望进入部分地区甚至国家新的医保目录,2015-2020年有望逐步放量,支撑“泰嘉”增速放缓背景下整个心血管产品线的业绩保持30%左右的增长。

栋梁新材:有增长、低估值的稳健标的

栋梁新材是一家位于浙江湖州的专注于铝加工及贸易的民营企业。目前公司的产品包括铝建筑型材和以PS/CTP 版基为主的铝板带材,主要用于建筑、印刷制版等行业或领域。公司毛利主要来源于铝型材业务。从业务发展来看,公司关注资本市场的运作,目前,仍以坚持主业为主,稳健发展。

2014年,公司利润有所下滑。2014年,公司产品产量稳定,但由于铝价下跌;房地产行业景气度下降,印刷行业受到网络媒体的冲击,铝型材和PS版基需求增速都出现了下降;行业竞争在不断加剧,公司业绩有所下滑。

联化科技:被低估的精细化学品定制龙头

新产能陆续投放逐渐贡献业绩:子公司台州联化、盐城联化、德州联化项目陆续建成投产后能够保障公司的新产品推进,同时将有效提高公司产能。同时,公司在工艺技术上不断改进,提升供应链各环节管理水平,有效降低成本费用。

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全球中间体市场空间大、向国内加速转移,公司作为龙头显著受益:农药、医药中间体全球市场空间巨大,预计到2016年,世界医药市场规模将突破12万亿,农药市场规模将达5000亿。另一方面,由于农药跨国企业迫于成本压力,向中印等发展中国家转移中间体产能,而目前阶段农药中间体转移空间远远没有被满足,未来医药中间体的转移也将加快,并且医药市场容量更是数倍于农药。公司是国内农药中间体定制加工领域的龙头企业,目前公司的客户基本覆盖了全球前10农药企业,未来客户订单逐步放量下公司将持续受益。同时高端医药中间体领域公司也在逐步积淀经验和理解,与多家医药前20的大企业建立长期合作关系。

上海机电:基本符合预期 维持全年盈利预测 稀缺低估值标的

Q1营收和利润基本符合预期。公司Q1实现营业收入41.51亿,同比增长0.44%;营业利润3.26亿,同比增长-4.56%;归母净利润1.42亿,同比增长-17.05%;扣非后归母净利润1.38亿,同比增长-10.45%。公司电梯业务继续保持增长,但总营收持平于去年主要因国内印包资产的剥离;但由于印机业务的整合以及个别联营企业收益的减少导致利润下降。

盈利能力保持稳健,费用管理得当提升经营效率。公司Q1销售毛利率20.22%,基本持平于去年同期20.89%,产品定位于中高端,竞争环境相对宽松。Q1期间费用率12.82%,比去年同期节省1.16%,其中受益于大客户战略,销售费用率5.01%节省0.98%;管理费用率9.22%节省0.09%。

中炬高新:公司价值深度低估 前海人寿高调举牌 狙击还是言和?

我们自 1 月份发布深度报告持续推荐中炬高新以来,逻辑也始终在于公司是潜力巨大的国企改革标的:调味品行业快速增长,公司质地优秀、潜力巨大,但目前受国有体制束缚,价值被严重低估,国企改革有望提供超预期机会。

举牌的影响?——从股价层面和经营层面两方面看。股价方面:复牌后预计有20%-30%的涨幅。参考安邦保险、生命人寿之前举牌后上市公司的股价表现(图表7),我们预计公司在复牌后短期内就会有较大幅度的涨幅,幅度预计在20%-30%之间,后续可能的增持行为还有望推动股价进一步上涨。

欧亚集团:1Q收入增13%净利增14% 持续优于同业 安邦1Q增持4.99% 低估值稳增长

公司4月25日发布2015年一季报。2015年一季度实现营业收入29.71亿元,同比增长13.08%,利润总额1.13亿元,同比增长57.67%,归属净利润4516万元,同比增长13.80%;摊薄每股收益0.284元,每股经营性现金流-2.34元。

公司同时公告对敦化欧亚敦百购物中心增资2.33亿元,另外敦化市百货大楼增资8100万元;增资后,欧亚敦百注册资本由1000万元增至3.24亿元,其中公司出资2.43亿元占比75%(由全资子公司变为控股子公司),敦化百货大楼占比25%。敦化百货大楼是敦化市老字号的国营商业企业,区域经营能力较强,业绩稳定(2014年收入7042万元,净利润249万元);公司与其共同对欧亚敦百增资,有利于拓展敦化市场,发挥协同效应,我们预计该门店2016年或之后开业。

东莞控股:国有控股金控平台 价值低估存改革预期

东莞唯一国有控股上市平台,控股股东改名,体现国企改革预期:东莞控股的控股股东是东莞市交通投资集团有限公司(原路桥总公司,于2015 年更名),股仹占比为41.54%。实际控制人为东莞市国资委,通过东莞市交通投资集团和东莞市福民集团公司占有公司44.55%的股仹。

东莞市国资委旗下市属全资及参股企业共55 家,主要集中在金融证券、园区经济、基础设施、公用亊业等几个领域。其中,东莞证券已于2014 年11月完成股仹有限公司改制,于2015 年1 月进入辅导备案登记阶段。东莞银行于2014 年7 月1 日终止上市。

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