一个月内跌幅超过30%，诸多投资者开始担忧，比特币这一轮下跌，会不会重蹈2014年覆辙（2014年比特币价格大跌60%）。

其实此轮比特币价格的下跌，还算来的比较及时，不仅给一些失去理智的投资者上了一课，而且给正在处于膨胀阶段的ICO(Initial Coin Offerings是一种投资加密货币项目的方式)，一个小小的警示。

整个上半年，根据研究公司Smith+Crown的数据，全球ICO规模超过了5.6亿美元，远超通过VC融资筹集的2.95亿美元。由于ICO筹措的主要资产是比特币、以太坊等，导致近半年多来，仅ICO给比特币等市场创造的需求，就足以将其价格刺激出一个新的高度。

但随着之前诸多项目完成，筹资者开始套现，大量的比特币、以太坊等抛向市场，如果没有更多的利好消息，刺激更多的需求进入市场接盘，ICO的泄洪本身对市场的冲击是比较大的。目前新增的ICO项目虽多，但还难以对冲之前诸多项目的集中套现，而且更多的ICO项目，已经开始接受更多的数字货币种类，作为价格昂贵的比特币，ICO方面的需求遭到分流。

比特币目前还面临内部技术变革的争议，如果出现技术层面的分裂，比特币未来将可能分裂成两个不同的数字货币，这种核心开发领域的风险，导致一些投资者犹豫不决，降低了投资预期，信心受到一定影响。

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不过对于比特币来说，真正的价格变化因素，逐步回归至市场层面，对比特币价格的分析，依然需要从其核心市场推动力来研究。

虽然今年以来，更多的商业领域进一步接受了比特币支付，尤其是日本等市场，有数千家商场已接受比特币支付，但对于比特币需求方来说，持有和买入比特币的目的，并不是为了购物，这导致比特币在实体支付方面不成气候，交易额增长并不明显。因此，ICO层面对比特币的需求未来可能是一个重要需求，研究ICO市场的发展对研究比特币未来价格走势有很重要的意义，未来我将会专门做这方面的分析。

除了ICO等问题，比特币目前价格的走势，更取决于利益相关方的“市值管理”能力，比特币不像黄金、原油等大宗商品，有非常稳定的实体需求支撑，如果比特币市场没有更多利好消息的出现（营销停滞），对比特币来说，就是利空。也就是说，比特币市场，是一个需要用“激素”维持的市场，没有更多更大的利好消息，就会迅速泄气。

从目前的情况看，各国政策层面很难有进一步开放的消息，ICO市场也进入了相对的敏感期，监管政策有可能随时推出，之前呼声很高的申报给美国证交会的比特币ETF基金也没有新的进展，比特币市场从大的消息面讲，进入了真空期。

按照目前的下跌速度，比特币价格有两个关口值得关注，一个是今年五月末短期内大跌创出的12500元这个关口，另一个是8000元至9000元这个位置。由于早在2013年就见到过8000元，很多钝化的投资需求，对历史价格有一定的认可程度，而且8000至9000元这个价位，换算成美元的话，存在比价支撑的逻辑（以前讲过）。

我个人判断这轮价格的下跌，很有可能会跌至12500元的水平，能否重挫至8000至9000元，目前还不好说。短期内的大跌，如果并不是“硬分叉”将至造成的信心溃败，反弹的概率是比较大的，但整体来说下跌的趋势已经形成，投资者需要关注的是如何分析未来战略层面的走势。

比特币背后已经存在非常完整的价格运行体系，技术开发者、持有者、交易平台运营者、媒体、分析师、ICO市场等等，已经身不由己的成为市场波动的制造者。作为波段投资者来说，什么时候该顺势而为，什么时候要果断抛售，需要更多的关注核心的消息，对于那些自说自话的消息，就没必要关注了。

比特币价格运行周期在缩短，但制衡因素也在增加，价格的弹性变小，趋势线会逐步拉长，至于下一轮比特币价格的大涨会在什么时候，关注“肖磊看市”公众号，下次详细分析。

文/肖磊

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