分析称需求回暖不明显 仍在探底走势中

随着中国股市周四站稳与反弹，上海期货交易所的铜价单日大涨4.98％，可能出现明显的技术反弹走势；不过，由于中国国内，电子、汽车等行业的回暖信号不明显，对于铜需求的促进有限，后市探底犹未停止，成功筑底或延迟至三季度后期。

经历了周三的29个品种集体跌停行情之后，国内大宗商品市场周四走势企稳，除了沪铜大涨4.98％之外，塑料价格大涨5.84％，多个化工、金属品种明显反弹报收。

文/广州日报记者井楠

2013年卖0.18元/个的铜材料电子元件，到了2015年7月，在珠三角市场只能卖0.11元/个，降价幅度高达39％，铜价下行、行业竞争白热化发展，是导致价格下行的主要原因。由于全球铜业供大于求局面延续，国内铜期货价格的半年累计下跌幅度高达17.93％。最近两周，受累于中国股市与希腊危机，多日都是暴跌走势，低至39000元/吨以下位置。昨日，在A股暴涨的带动下，沪铜终于止跌反弹，单日大涨4.98％。

价格：

国际铜价跌幅超国内铜价

国际铜价2015年的整体走势呈现出了振荡大幅下行的状态，跌幅超过国内铜价。国内铜期货价由2014年最后一个交易日的47500元/吨高位一路跌到本周三的39000元/吨以下低位，累计跌幅为17.9％。而伦敦铜价在此期间的累计下跌幅度为22.1％。

广州日报记者调查了珠三角地区与长三角地区的铜产品现货价格，发现目前的走势与期货价格存在一定幅度的“贴水”，证明机构并不看好中短线后市。

中国精炼铜进口料将继续受到内外利息差的影响，处于减少状态，上海期货交易所的现货库存降低了1.1万余吨，总库存继续创下来了近几个月的低点；但是，全球铜供应总量继续处于温和增加态势，伦敦铜库存则出现较大幅度的回升。库存形势有利于国内铜价短线延续反弹。

展开全文

企业：

铜需求有下跌迹象

广州日报记者采访了珠三角地区的两家中型金属加工企业，主业之一正是铜产品。其中的东莞邝老板对于行业表示担忧：“我们的客户主要是电子元器件企业与家电企业，5~7月的需求冲高回落，有一半的客户目前的订单量甚至要比2014年同期更低，减少幅度在1~5成不等。我们也都不敢扩大生产；行业是否筑底成功，要看8~9月的表现。”

降价促销成了不少企业的无奈之举。番禺电子元器件加工企业的孙老板给广州日报记者展示了一种用在集成电路上的铜材料元件，2013年的单位价格是0.18元，2014年最低跌到过0.11元，2015年4月价格回升到0.13元，目前再次跌到0.11元。

铜广泛运用在光缆、电子、基建、汽车等多个行业，与经济需求的整体走势具有比较密切的关联度。目前来看，国内汽车、电子行业出现了一定程度的回暖，但还不足以提升铜需求方面的数据；而供给数据方面，2008年~2012年增产的国内外铜矿依然在增加铜供给，每年世界总体供应以5％~8％的速度继续增长，导致供大于求局面延续。

上市公司：业绩下降难言“见底”

由于A股市场波动，国内三大铜业公司中，仅仅只有江西铜业一家正常交易，铜陵有色自3月初就因为“权益分配实施公告”而停牌，至今历时4个月。由于铜价持续走跌、消费终端不旺，业绩大跌依然是铜业上市公司的关键词，三家公司至今并没有公布半年业绩快报。江西铜业一季度净利润同比大降61％，铜陵有色净利润同比大降47％；云南铜业虽有增长，其净利润在主业收入中的占比微乎其微，刚刚扭亏为盈。而这一普降趋势将在2015年延续，业绩出现起色，只有等到2016年。

同时，虽然三大铜业公司均属于国企背景的企业，但其“国企改革”进度滞后。

鉴于上述原因，作为投资产品，铜价与铜股短线前景均没有太大的“做多”优势。中国国际期货（广州）招泳勤认为：目前国内铜供应下半年预期仍是同比萎缩，这是国内铜价的主要支撑因素；短线或有小幅度反弹。

不过，国际、国内价差的缩小将进一步刺激冶炼企业进口精矿的积极性，国产原生精炼铜预计仍保持较高增速，现货市场将承受一定压力。

高盛分析师称，铜价要想出现明确的筑底行情，转机在三季度后期到年底时间段。