今年来全球金融市场的波动接近尾声，投资人也正在评估美国总统大选后全球股市大涨，市值暴增数兆美元，并推升美元涨至数年来高点的状况。市场经历英国脱欧、美国大选的冲击后，美股正迈向历史高点，原油价格则已窜升至17个月来高点。日股已从熊市反弹，日经225指数已抹平今年来的跌幅。

彭博资讯报道，圣诞假期美元交易清淡之际，12月26日韩元兑美元结束连续八天的贬势，升值0.2%至1美元兑1,200.43韩元，是12月13日来首度升值。日元兑美元连续四天升值，日元兑美元升值0.2%至1美元兑117.10日元。

汇丰认为，明年资金将重回新兴市场，特别看好印度、印尼和中国。

美国全国广播公司财经频道（CNBC）报道，汇丰亚洲股票分析主管Herald Van Der Linde接受CNBC“Squawk Box”栏目访问时表示，美元大涨、美国通胀预期升温，美股一路狂飙，外界对特朗普政府期望值很高，许多资金回流美国，不过这波涨势已经开始出现疲态。

Van Der Linde强调，12月下旬美元和美债收益率的涨势停滞，显示市场已反映出美国增长转强的预期，而且期望值可能设得太高了。

他说，美元和美债涨势减缓，部分资金应该又会轮动回到新兴市场。不过当前全球贸易极度疲弱，保护主义兴起，挑选亚洲市场时须特别注意，应该瞄准内需较强的市场、而非注重出口的国家。汇丰对印度、印尼、中国较为乐观，建议可以挑选双印的大型银行股和消费股，以及中国、韩国、新加坡的国防类股。

CNBC 22日报道，瑞银亚洲资产配置主管Adrian Zuercher表示，虽然市场可能押注美元令其达到高峰，但现在是做空美元的时机。

“我们实际认为美元被过于高估了，尤其是在最近刚刚过去的两周，” Zuercher表示，“反弹是不合理的。”

Zuercher承认，特朗普政策一旦颁布通过，将极有可能刺激通胀，推高美元加息令美元持续走强。但他同时补充，也会出现相反一面。Zuercher说，“我们也认为欧洲通货膨胀将上升，日本通胀也上升，他们将开始缩减量化宽松政策”。

日本银行已发出信号表示，其债券购买计划可能最终会逐渐缩小，目标是保持基准10年期债券收益率为零。从理论上讲，这意味着日本央行可以购买更少的债券，因为当收益率曲线偏离其目标时，它只需要设定其购买周期。

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美国政府的财政状况也在阻止美元高涨的热情中扮演着角色，Zuercher指出，“如果特朗普先生想要花更多的钱，那么财政赤字势必会更加恶化，从过去历史就可得知，财政赤字扩大不利货币走强，估计美元将因此面临贬值压力。

另外，Zuercher认为，美元目前已经反映Fed明年会加息两次，假如第三次加息并未成真，那么美元恐难继续走扬。若美元升势止步，对日本以外的亚洲股市将相当有利，估计生产者物价指数上升（尤其是中国），会带动亚洲企业的每股盈余在明年增长11%。另外，他也看好欧洲高收益债。

荷兰银行资深外汇分析师Roy Teo 23日在接受CNBC专访时指出，虽然他认为美元可能会续强至明年底，但短期已 经涨得太多，建议此时不应继续追高。他预测，欧元明年或许会贬至0.95兑换一美元，亚洲货币则会持续偏弱，新加坡元、人民币也会因美国收益率攀高、跟美国的贸易关系遭破坏而受创。

英国《金融时报》22日报道， 市场调研公司EPFR Global发表的统计资料显示，截至12月21日的最新一周，投资人自新兴市场股票型基金净赎回了37亿美元，登上五周新高；其中，亚洲(除日本以外)股票型基金的净流出额多达23.6亿美元，为2015年9月以来最大单周净流出额。

令人担忧的是，美国近年来利率逼近零，带动中国、东南亚、非洲以及巴西的企业大举发债，新兴市场有许多债券是以美元计价，一旦美元升值，企业背负的债务就会越来越沉重。

笔者K金五爷（微信kdj5008)是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件以及大宗商品。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。