早盘创业板涨势汹汹，最高涨幅近2%，权重股---东方财富一度冲上涨停，但临近午盘被炸开，创业板也一路回落，最终小涨0.48%，追高的小伙伴可能又要关灯吃面。

创业板横盘蓄势4个交易日，今日却冲高未果，放量回落，风格转换不易，趋势依然偏弱。

今日盘面上，除了钢铁、小金属强势之外，金融、家电、白酒等“漂亮50”也全面哑火，上证50收跌1.28%。

展开全文

3300点争夺战激烈

这20只超跌绩优股是否有机会？

5月11日，沪指创2017年以来新低3016.53点，此后，一轮震荡反弹行情正式开启。5月11日以来，沪指及沪深300指数分别上涨7.61%、12.68%。

从市场表现看， 48只个股跌幅在30%以上，124只个股跌幅在20%至30%之间，446只个股跌幅在10%至20%之间，809只个股跌幅小于10%。

梳理发现，从以上逆市下跌的个股中期业绩预告情况来看， 209只个股上半年预计盈利在亿元以上，其中45只个股半年报净利润预计增幅翻倍。如同力水泥、中国长城、荣安地产、诺普信、智飞生物、天坛生物等。

一份罕见的稀土供需报告

稀土价格还能翻倍？（招商证券）

这是一篇罕见的讲稀土供需关系的报告，因为稀土数据太不透明，我们访谈了行业众多资深专家；走访稀土第三方研究机构、行业协会；实地调研稀土销售人员等等。

轻稀土主要指镧、铈、镨、钕，因为镧铈价格较低，对稀土公司盈利影响较小，所以我们主要谈谈镨钕。

我国氧化镨钕年产量约51500吨，这部分产量涵盖合规稀土配额、超产部分、黑稀土、废料回收。我国之外的氧化镨钕产量约2100吨。全球产量53500吨。预计明年增加1600吨氧化镨钕。我们此处采用最为乐观的估计，实际的产量或小于此数据。

反观需求面，我们判断钕铁硼的在镨钕的下游需求占比在90%左右。我国2016年钕铁硼产量14万吨，氧化镨钕需求量约4.67万吨。由此我国氧化镨钕需求量约51573吨。全球氧化镨钕的需求量在56573吨左右。若假设今年镨钕需求量增长10%，则今年的氧化镨钕需求量将达到62000吨。

通过供需对比，很容易发现镨钕供应存在巨大缺口（去年3000吨，今年缺口或达到8200吨），这在一定程度上反映出供需的不平衡。

补库存还将对价格产生摧枯拉朽的力量。

稀土产业链较长，如果考虑到贸易商，从最上游到最下游，参与环节达到8个，且市场参与人数较多。当镨钕价格反转之后，每个环节增加一个月的库存，行业将新增4-5个月的需求量，行业将立马显示出巨大的供应短缺。

价格大幅上涨已不可避免，我们大胆预测氧化镨钕价格很有可能在春节前达到80万元每吨。伴随经济复苏，需求加速；打黑持续深化，供应紧缩，开始出现供应负增长。

1、北方稀土：北方稀土对稀土价格的盈利弹性远大于市场的预期，若氧化镨钕价格上涨一倍，则公司增加收入约34亿元；

2、盛和资源：极具成长性，用技术和资金外延，享受稀土包销权，预计明年开始有产出，该矿山远期产能规划4万吨；

3、中科三环：国内钕铁硼龙头，钕铁硼毛坯产能近1.8万吨，产量超过1万吨左右。

多晶硅也加入涨价阵营！

龙头股正蠢蠢欲动（信达证券）

上周多晶硅料价格上涨，主要原因是各大厂商预计“630”之后光伏市场需求将会减少，因此纷纷将检修计划安排在了第三季度。从 7 月初开始已有 4 家大厂开始检修，而到目前为止仍有一部分厂商没有复产。

光伏的“630噩梦”，去年“630”后光伏产业链价格经历了断崖式下跌，直到 10 月起才慢慢开始恢复。

然而，今年“630”后，需求并未出现下跌，整个产业链各环节价格稳定。主要原因是领跑者项目在第三季度仍有需求；分布式光伏补贴“630”后维持 0.42 元/度不下调，下半年还会保持一定增量；以及海外需求旺盛。

8月份也将有大厂陆续进入检修状态，可以预见未来几个月多晶硅的供给仍将会偏紧。另一方面，国内外下游应用市场需求旺盛，因此未来几个月多晶硅料供不应求的局面将会持续。

短期内多晶硅价格还将维持上涨趋势，龙头企业将会受益，建议关注通威股份（600438.SH）、特变电工 （600089.SH）、港股保利协鑫能源（3800.HK） 。

通威股份旗下四川永祥股份是国内多晶硅料制造龙头企业之一，目前高纯晶硅产能达 2 万吨/年。

国改箭在弦上！

收好这10大精选股（海通证券）

国企改革主线在经历13年底升温--15年中降温后，随着中央经济工作会议定调混改，国改预期重建中。

4月中旬发改委表示第二批混改试点近期将批复，5月底发改委表示第三批试点企业将进一步扩大范围，提高覆盖面。十九大之前重点跟踪三批混改试点批复事宜。

国企改革与股价表现：

统计2013年以来416个国改样本，引入战投、员工持股、资产重组、债转股、借壳在相关国改预案公布后1个月到1年内，公司股价较所在行业大概率获得超额收益。

而资产注入、成立/参股非公有制公司、股权划入国资运营平台在相关预案公布后1个月到1年内，未发现明显超额收益。

国企改革与公司业绩：

统计发现超55%的公司在员工持股、引入战投和资产注入实施后次年ROA增速超越行业平均，而债转股、借壳、成立/参股非公有制公司未发现实施后次年业绩有显著改善。

今年年初以来国企改革指数下跌6.3%，同期上证综指、中小板上涨4.8%、8.1%，国改指数成分股成交额占比持续回落，目前3%处于2016年以来相对低位。

国企改革10大精选股：

如需要上述10大精选股详细的投资逻辑，请留言或添加全小景微信（p5w2016）

江丰电子迎54家机构扎堆调研

已向国内的液晶面板龙头批量供货

全景网机构调研宝典显示，7月31日江丰电子（300666）接待了54家机构调研，天风证券、人保资产、常春藤资本等知名机构均有现身。

江丰电子个股走势与机构调研家数对比图

江丰电子的核心业务主要集中在半导体高端靶材制造领域，其次对标液晶平板领域。公司的主要产品已在台积电的高端制程上获得了重要突破，并实现批量供货。

调研纪要显示，目前，公司生产的用于G8.5代、G6代液晶面板的超高纯铝溅射靶材等产品已开始批量供货给国内液晶面板的龙头企业，公司期待未来在此项业务上能有更大的突破和发展。

公司进一步指出，近年来，我国平板显示器行业发展迅速，拥有广阔的市场前景，国内主要液晶面板厂商正处于快速扩张和产线建设阶段，下游市场需求较大。

风险信号尚未出现

不必悲观（天风证券）

由于沪指曾在16年11月底和17年4月，都在 3300 点见顶，因此当市场再次来到3300点时，大部分人会惯性觉得3300点的压力和风险正在聚集。我们不妨先回顾一下4月中旬市场见顶，并开启系统性调整之前出现有了哪些信号：

信号一：资金面骤然紧张，DR007 飙升。

信号二：经济高频数据快速走弱、叠加期货价格连续调整。

目前阶段与4月份相比，颇为相似：

其一，周期股刚刚经历一波反弹，后续经济的走势能否形成预期差是关键；其二，市场对于资金面和金融去杠杆的敏感性有增无减， 仍然是市场波动的重要变量之一。但是，向前看，8月的环境大概率要比4月好。

第一、利率环境：流动性不紧。

第二、经济环境：需求不差。

7月以来，高频数据表现不错，高炉开工率同比持续反弹，另外，由于去年7/8月不管是房地产投资还是销售，都属于低基数的阶段，因此，7-8月的经济数据低于预期的风险很小。

第三、政策环境：“呵护”之心不减

从5月底的减持新规、到6月IPO放缓、再到并购重组6、7月过会数量明显提升、最后再是时隔两年之后重提的“双创”，政策面对于市场风险偏好的修复起到了关键性的作用。

自6 月以来，我们持续推荐建筑央企、券商龙头，中期来看性价比依旧最高，建议增加前期滞涨的建筑央企（6月基建超预期，资金、订单、PPP向央企集中、混改预期差）和券商龙头（交易量逐步提升、金融监管加快业务集中度提升、ROE/PB 显著高于10年期国债收益率）的配置。

本文研报内容综合自天风证券、招商证券、信达证券、海通证券，仅供参考，不构成任何投资建议。

领

取

干

货