潮涨潮落中，供给侧改革下的供需关系再平衡正影响着不锈钢无缝管价格的走势。监管接连出手降温似乎收效甚微，资金仍在扎堆商品，多空双方的博弈正在升级。目前，商品市场的主线是供给侧改革下的供需关系。不锈钢无缝管的现货升水表明，期货市场仅仅是跟随者而非推动者。在不锈钢无缝管价格平衡中，供给的减少是价格寻找新平衡中构成其上升趋势的主动力。而在不锈钢无缝管价格连续上升之后，市场又有修复和调整的需求。但在新的平衡出现之前，商品仍将保持交易重心不断上移的态势。

的确，2017年是供给侧结构性改革的深化之年。不锈钢无缝管、煤炭等行业的去产能工作正在深入推进中。钢铁方面，截至目前，全行业表内外去产能总量已超过2亿吨。煤炭方面，来自中国煤炭工业协会发布的数据显示，截至7月底，今年煤炭行业共退出煤炭产能完成年度目标任务量的85%。

与此同时，化工、造纸、玻璃、有色等很多行业均在积极推动供给侧改革。304不锈钢无缝管市场回暖，价格上涨，这是大势所趋。在供给侧改革下，在经济稳中向上的大环境中，经历了近5年的低迷周期的不锈钢无缝管市场本身存在复苏需求。

商品此轮涨势除了与不锈钢无缝管去产能背景下的供应偏紧预期有关，还与铁矿石等原料价格上涨有关。铁矿石现货价格自下半年以来，涨幅高达27%。其实，铁矿石一直是高库存压港。对于其背后的涨价逻辑，在不锈钢无缝管去产能与环保政策升级背景下，当前不锈钢厂运营状态呈现分化。环保不达标企业不得不停产，而环保达标企业则加大马力生产。随着不锈钢厂加大马力生产，原料需求旺盛，促使铁矿石等原料价格大幅上涨。另一方面，随着不锈钢无缝管需求回升，矿石库存的下降也支撑矿价格持续上涨。港口铁矿石库存已连续4周下降，创下近3个月的新低。铁矿石港口库存连续下降，高品位矿供应偏紧，不锈钢厂需求较旺盛，诸多因素都在支撑矿价上行。不过，从中长期来看，铁矿石港口库存量仍处历史高位水平，矿价上涨承压。

展开全文