本周伦镍震荡整固，上方1.05万处存在强阻力位，上海现货市场金川镍成交区间为8.52-8.60万元/吨。预计下周镍价整体走势偏强，不过整体涨幅可能有限，预计主要交投区间在10150-10750美元/吨。

一、镍价走势回顾与分析

1.期镍走势回顾

图1：LME 三月期镍走势日K线

本周伦镍震荡整固，周四在多日上探1.05万阻力位失败后承压下挫，周五收复部分跌势，暂稳于40日均线上方，LME三月期镍交易区间为10260-10545美元/吨;沪镍在上半周震荡走高，周四跟随外盘走弱，周五趋于企稳整固，沪期镍1705主力合约交易区间为85770-87330元/吨。

图2：沪期镍1705主力合约走势日K线

2、镍现货市场表现

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上海现货市场金川镍成交区间为85200-86000元/吨，周均价为85600元/吨，上周均价为84000元/吨。金川出厂价由86200元/吨下调至85300元/吨。俄罗斯镍成交区间为84600-85500元/吨，周均价为84980元/吨，上周均价为83300元/吨。

3、镍市消息面

菲律宾总统决定暂时允许受影响矿企继续采矿，以缓解矿场所在的10个省份地区的裁员危机。总统发言人称，正当法律程序包括给予受影响矿企针对环境部门矿业审计结果做出响应或质疑的机会，此外，受影响矿企还有机会做出调整以达到政府要求的标准。此番言论无疑使菲律宾矿场关闭蒙阴，此前环保部长多次发出强硬言论来表达自己的坚定立场，但停止矿山作业的决定将由总统最终决定，菲律宾的利好作用将打上问号。

4、宏观消息面

美国方面，1月非农就业人数创4个月来新高，但失业率上升且平均时薪低于预期，表明美国已接近充分就业，但需要继续发展经济来带动薪资的增加。多位美联储高官发表言论称支持今年加息三次，不过仍表示美国经济尚未达到通胀目标，或在较长时间内维持低利率。因美国总统特朗普新官上任，市场对他的团队能够带来的变化都持有谨慎态度，所以3月美联储加息概率预计不大。特朗普在会晤美国航空界CEO时，承诺将推进减税，基础建设升级，美元受提振大涨，伦镍上行走势受到拖累。

欧元区方面，欧洲央行行长表明若通胀率未达目标将会进一步加大QE力度，显示欧元区仍存在相当大的不确定性，此外希腊债务也引发了市场关注，希腊或将追随英国脚步退欧，而英国首相的退欧议案已获得下议院压倒性票数通过，迈出了退欧谈判的关键一步。欧元区整体的不确定性无疑将会打击市场资金流入。

二、下周镍价走势展望

本周菲律宾总统要求关闭或暂停28座矿场运营的决定应遵守正当法律程序，暂时允许受影响矿企继续采矿。如果矿场立即关停，将直接或间接失去20万个工作岗位。不过暂缓关停，意味着需要履行一定的法律程序，并不意味着不会关停。

此前，菲律宾关停众多镍矿山，引起矿业协会的不满，矿业协会质疑法律程序，菲律宾环境部长回应称矿业协会的要求可以得到满足，可以公布审计结果。另外，该部长还是表示，受到矿山暂缓生产或停产影响的人，其中包括无家可归的工人，都将受到政府的资助。总体上看，最终关停的可能性仍较大。

市场层面，本周受大型铜矿罢工影响，铜价走势坚挺，对整个基本金属市场起到一定的提振作用，但持续性可能有限。对中国收紧货币政策的担忧有所缓解，市场转而关注基建扩大对需求的提振。技术层面，经过本周的震荡，此前的短期超买迹象已缓解。综合，预计下周镍价整体走势偏强，不过整体涨幅可能有限，预计主要交投区间在10150-10750美元/吨。

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