今年元旦过后，猪价一路下行，至4月9日，全国生猪出栏均价已经跌至21元/公斤附近，较年初的高点下跌超过15元/公斤，和2019年10月的历史高点相比，已经几乎腰斩。东北地区猪价已经普遍跌破20元/公斤，局部地区大体重生猪已经跌破18元/公斤，这个价格，外购育肥已经严重亏损，甚至自繁自养也出现了小幅亏损的迹象，猪价已进入超跌阶段。

4月10日，猪价出现快速反弹，部分地区猪价连续数日日均涨幅接近1元/公斤。短短几天时间，猪价从21元/公斤快速突破24元/公斤，东北等北方主产区猪价涨幅超过4元/公斤，但南方主销区猪价涨势相对有限，需求不振，南北价差不明显，区域调运动力不足，也抑制了猪价的继续上涨。

4月16日，在连续反弹6日后，北方猪价快速回落，南方猪价再涨乏力，跟随下行。猪价跌势再现，好在这一次，下跌持续时间有限。4月19日，东北等北方产区猪价再度顽强翻红，屠宰收购难度加大，因养殖端挺价情况再现，全国均价也再度翻红，但后期走势或仍存在反复。4月猪价的反弹，还是比预期来得早了点，短期还是存在一些不确定性，猪价真正上涨可能还需等待。

近期猪价反弹主要受市场情绪推动，因猪价跌破成本线，养殖端盼涨意愿强烈，而非真正供需的实质性转变，上涨动力仍较弱。从需求方面来看，4月仍处于消费淡季，需求增长有限。从供应方面来看，目前牛猪仍未出尽，市场上仍有较大比例的牛猪等待出栏。

从另一个角度看，目前出栏的生猪多是去年4季度补栏的仔猪，而当时仔猪价格正处于全年低位，15公斤仔猪价格一度低于800元，也说明当时仔猪供应的增长较为显著，对应现阶段，尚不是真正缺猪的时候。此外，年前港口积压的进口冻肉库存也仍在释放之中，短期猪肉供应依然充裕。

而进入6月之后，去年底局部疫情对产能的影响，冬季仔猪存活率下降以及前期低体重生猪抛售的影响或将集中体现。比如目前国内出栏量第二的正邦，去年11月、12月的投苗量已达到200万头左右，但由于4季度大量淘汰低效母猪，今年1月、2月的投苗量大幅下降至150-160万头，预计公司2季度出栏依然很难放量。

近期，上市猪企陆续披露了1季度业绩预告。从预告情况来看，除了牧原和中粮家佳康这两家猪企头均利润尚在千元左右之外，正邦、新希望、天邦等头部猪企业绩普遍大幅下降，部分企业头均利润已不到百元，甚至可能已陷入亏损。养猪已开始进入微利时代，而养殖利润的快速下降叠加疫情带来的不确定性，不少企业的扩张多少都会受到一定影响。比如正邦和新希望都已将2021年的出栏目标从去年设定的的2500万头以上分别降至2000万头和1658万头，下降幅度分别达到20%和34%，多少也能说明一些问题，今年规模企业的新增出栏或许也没想象中的多。

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所以，综合来看，4月猪价触底反弹态势确立，但离真正的上涨仍有距离，短期猪价仍有变数，6 月开始，前期积压牛猪基本出尽，进口冻品库存压力也已陆续释放，而阶段性的断档期随之而至，叠加需求逐渐好转，猪价上涨的动力逐渐积聚，猪价有望迎来持续性的反弹。当然，这一波反弹也依然只是阶段性的反弹，高点不可过度期望，毕竟，产能恢复的趋势也是非常明确的。

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