2017年，投资者普遍认为，因无趋势性行情，农产品交易难做。

我们分析认为：美玉米夏秋季或将异军突起，出现较大的趋势性行情。建议买入CBOT玉米12合约。

主要原因如下

一、USDA预计美国玉米播种面积下降4.26%

2017年4月1日凌晨美国农业部公布了种植意向报告。预测2017年美国玉米种植面积为8999.6万英亩，年比减少400.8万英亩，减幅4.26%，低于平均预期的9096.9万英亩。相比去年，48个州中有38个州面积预测与去年持平或下滑。这将给后期的天气炒作打下坚实的基础。

二、目前最新的美豆与美玉米新作合约比价仍在2.452，继续有利于增大豆减玉米。

市场普遍认为，美豆和玉米比价在2.3以上，即有利于大豆扩种玉米减种。而截至4月5日收盘，美豆11月合约/美玉米12月合约仍在2.452。种植意向报告前，截至3月30日，比价在2.527。报告出台后，比价仅仅小幅下探，且不足以改变豆增玉米减的趋势。

展开全文

三、今年美玉米单产有望同比下降

USDA在2月的农业展望论坛上称，2017/18年度美国玉米单产预计为170.7蒲式耳/英亩，比上年减少2.4%。

而且，据盛达期货研究院分析，美国自90年代开始大规模种植转基因玉米以来，确实保持这样的规律：历次，美国玉米达成创纪录单产的年份，次年玉米单产都下降。

四、今年美玉米夏秋季炒作天气的概率大

2012年之后，美盘就基本没有出现较差的天气，也没有给市场炒作的机会。而众所周知，农业天气连年利好的概率非常低。今年夏秋季，美盘出现天气炒作的概率较高！

五、若出现较严重的天气问题，夏秋季美国玉米价格涨幅惊人

据盛达期货研究院分析，在面积下降的年份，若再叠加天气炒作，美国玉米今年夏季涨幅应较大！对照五一前的价格低点，夏秋季高点价格的涨幅有望在30%-40%，若是天气持续严重高温干旱，价格涨幅也许会超过50%！

六、策略建议

1. 买入CBOT玉米1712合约

2. 买入区间：380-390美分/蒲（均价385美分/蒲）

3. 买入数量：1000手（相当12.7万吨现货玉米，内盘1.27万手）

4. 获利区间：5.20-5.60美元/蒲

5. 持有时间：五一前买入，持有直至7月中旬（若单产出大问题，可适当延长）

6. 投入本金：1000美元/手*1000手=100万美元（据悉，CME交易所玉米初始保证金990美元/手）

7. 预期收益：135美分*50*1000手=675万美元（风险收益比3.86：1）

8. 止损：350美分/蒲（止损损失175万美元）

9. 风险：意外事件（黑天鹅）迫使止损

七、美玉米长期技术趋势良好

目前，美玉米12月合约临近年线，即将有效突破年线，一旦突破站稳年线，后期涨幅可期！

八、值得关注的时间节点

1. 五一前后，美玉米播种期。若降雨较多，土地泥泞，不利于播种机下田耕作播种，则玉米将更多被迫转种大豆，美玉米价格有望走高；反之，天气晴好，则玉米播种加快，美玉米价格将承压。

2. 美玉米的关键生长期是6-7月份，若出现持续高温干旱，则价格易暴涨！而美豆的关键生长期是8-9月份。

九、对国内市场的可能影响

1. 若美玉米价格确如预期一样大涨，则增加国内玉米期货市场的一个炒作题材。

2. 不会大幅增加国内玉米出口量。因据彭博等外媒报道，2016年底，中粮、北大荒等三家国企集团就已获得政府颁发的200万吨出口许可。200万吨应该是2017年度中国玉米出口的上限。

3. 五一之后，中国淀粉糖和淀粉出口有望进一步加速！目前，我们预计2017年度，中国淀粉糖出口量有望突破200万吨大关，玉米淀粉出口量也有望超过20万吨！这将给国内的淀粉现货和期货价格以有力支撑。

若投资者参与本策略，您不仅将获得可观的收益，还有一个附带效益，获得硬通货美元！

法律声明

盛达期货有限公司（以下简称“本公司”）。

报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，盛达期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断，仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果，概与本公司及分析师无关。

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

本报告版权归本公司所有，为非公开资料，仅供本公司的客户使用。未经本公司书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。

【免责声明】

报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，盛达期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断，仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果，概与盛达期货及分析师无关。

来源：盛达研究院

盛达期货研究院

（Institute of Shengda Futures Co., Ltd）

电话(phone): 0571-82829888

传真(fax): 0571-82829888

地址: 浙江省杭州市萧山区宁泰路27号江宁大厦2幢第8层

邮编: 310026