世界是平的，美股的两根长阴线引起了全球资本市场的恐慌。

继2月2日的“黑色星期五”之后， 2月5日美国股市再遭“黑色星期一”！恐慌指数“爆表”，美市尾盘，标准普尔500指数回落4.2%，跌破2700点大关；道琼斯工业平均指数暴跌近1600点，创下史上最大盘中点数跌幅。衡量市场恐慌程度的VIX指数飙升115.60%，触及自2015年8月份以来的新高。

美股暴跌吓坏全球市场

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌1175点，跌幅4.6%，报24345.75点，创下2011年8月以来最大单日跌幅。

标普500指数下跌4.1%，报2648.94点，标普创2011年8月份以来最大单日跌幅，回吐年内全部涨幅。2月才过去三个交易日，标普500市值已经蒸发了超过1万亿美元。

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纳斯达克综合指数下跌3.8%，跌幅3.78%，报6967.53点。

市场整体颓势下，明星公司股价也不能幸免，谷歌母公司Alphabet收跌5.08%，Facebook收跌4.74%，微软收跌4.12%，亚马逊收跌2.79%，苹果收跌2.5%。

中概股方面，新浪收跌4.26%，阿里巴巴收跌3.62%，百度收跌3.37%，微博收跌3.24%，京东收跌3.11%，网易收跌1.56%。

同时，欧洲股市也追随美股，哀鸿遍野。

不过，与上周五的股债双杀不同，周一美国国债小幅上涨，基准10年期美国国债收益率跌至2.766%。

受到昨夜欧美股市暴跌的影响， 2月6日，亚太股市全面低开。日经225指数开盘跌1.83%，之后跌幅迅速扩大至5%；午后，日经225指数跌幅扩大至6.7%，为自1990年以来最大单日跌幅。

A股方面，2月6日，沪指大幅低开，全天在低位维持震荡走势，仅午后开盘出现一波杀跌行情，但依然创此番调整行情的新低。创业板指低开稍稍拉升后，一路缓慢走低，创3年来新低。两市逾400只个股跌停，行情极为惨烈。截至收盘，沪指下跌3.35%，报收3370点；深成指下跌4.23%，报收10377点；创业板下跌5.34%，报收1598点。从盘面上看，两市无一板块上涨，全线下跌；军工、无人零售、海南等板块跌幅居前。

港股方面，香港恒生指数收跌5.1%，报30595.42点，为2015年7月以来最大单日跌幅。恒生国企指数大跌近6%，恒生红筹指数跌5%。碧桂园大跌逾11%，吉利汽车跌8.6%，腾讯控股、建设银行、工商银行跌逾7%。

人民日报提前 “预警”

自从2009年以来，美国已经历了接近9年的牛市，今年1月份，美股持续走高，标普500指数涨幅超过5%，这使2018年成为自1950年以来1月份回报率超过5%的仅有的十三个年份之一。

那么，为什么在进入2月份后，美股突然迎来了连续两个交易日的暴跌呢？

其实早在今年1月11日人民日报便提前对投资者做了警告。当天人民日报发表题为“美股，火爆背后有风险”的文章，作者为中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明。文章称美国股市存在出现整体20%左右下调的可能性，因为：

首先，当前美国股市的市盈率已经不低。例如，席勒周期性调整市盈率（利用过去10年经过通胀调整的盈利水平计算）今年初已达到33.38，仅次于2001年互联网泡沫破裂前的最高水平，超过了1929年股市泡沫破灭前的水平。这说明美国股市的稳定性相对不足。

其次，美国经济目前可能已处于本轮复苏的中晚期，未来增速进一步上升的概率不高，这可能会影响企业利润增速的进一步增长。事实上，美国目前的复苏主要由居民消费推动，而居民消费增长与股市上升的财富效应密不可分。一旦股市显著下跌，美国经济增速可能出现显著下滑。

再次，由于当前美国经济增速已持续超过其潜在增速，正向产出缺口可能推动通胀率显著上升，而一旦核心通胀率显著上升，美联储就可能加快货币紧缩的节奏。流动性收紧与融资成本的上升，有可能加剧美国股市的调整。

最后，张明表示，盛极必衰，规律使然。2018年美国股市走势具有很强的不确定性，投资者应警惕和防范风险。

缘何暴跌？白宫回应

美国2月2日公布的非农就业数据被认为是此次美股大跌的导火索，异常强劲的经济数据引发市场对美联储可能加快加息步伐的预期。有分析指出，低利率是近年来支撑美股牛市的主要动力，但随着美联储加息次数的增加，市场开始担忧低利率时代将很快结束。

不过，九州证券分析师邓海清发表示，加息预期增强、美债大跌只是诱因，真正的原因是美股估值过高。从估值角度看，美股市盈率已超过2007年金融危机之前，为历史第三高位，仅次于2000年互联网泡沫和1929年大衰退之前。

另外，眼下市场上有一个令人不安的对比：所有的一切与1987年“股灾”前夜如出一辙，很多投资者担心历史会重演。

对此，高盛认为历史重演的可能性不大。该行解释称，与1987年的股市不同，美股2018年以来的上涨主要受加速的盈利增长驱动。今年以来，税改等利好因素带来的每股收益增加是股市上涨的最重要力量，相比之下，1987年1月时候的股市上涨则主要是由市盈率的扩张推动。

而白宫发言人Sarah Sanders回应股市大跌问题时，在声明中说：“总统关注的是长期经济基本面，我们的基本面依然非常强劲，美国的经济增长转强，失业率处于历史低点，劳工薪资增加。”声明称，“总统的减税政策和监管改革将进一步增强美国经济，继续为美国人民带来繁荣。”

美国副总统彭斯回应股市大跌称，自总统选举以来，股市上涨了“数千点”，“这一事实令我们再自豪不过了。”彭斯称，美股的大跌“很可能只是我们股市的起起伏伏”；看基本面更重要，“美国经济的基本面依然非常强劲。”

分析：A股短期受影响

美股的大跌会对A股带来怎样的影响，这是中国投资者最关心的问题。

国金证券

考虑到A股/港股前期涨幅过大，预计当前时点，A股/港股将随着美股暴跌步入休整期与整固期，当前港股将带着A股一起调整，不过幅度可能依然不会像美股那么大，毕竟A股和港股的估值并不如美股估值的那么贵（A股已先于美股去杠杆）。

中银策略

A股短期或受海外影响，中期取决于金融监管与经济基本面等内部因素。情绪的影响只在短期对A股产生一定的负面作用，中美利差虽收窄，但仍在高位，美股下跌的中期影响有限。中期来看，A股走势仍取决于自身的情况，包括估值、业绩、利率等核心因素。

中金公司策略黄汉锋

A股受美股波动影响略小，美股的波动更多从情绪和预期层面影响A股，而非资金层面；考虑到A股已经有所调整，A股本次受美股短线波动的影响将比港股小。

九州证券邓海清

需要慎重看待美股暴跌，其可能引发全球经济掉头向下的蝴蝶效应。对于中国股市，由于美股风险可能传递至中国股市，以及美股风险会利空美国经济，进而不利于中国的出口，多重利空中国股市；对于中国债市，此次美股暴跌只有利多，不再有利空。

（本文根据微信公众号“每日经济新闻”、“海清FICC频道”等内容综编而成）