唐维 胡华雄

今天大盘经历了一场多空双方的“战争”。

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多空“交战”的盘面下 军工股强势爆发

开盘后半个小时内，盘面还一片祥和，雄安概念股、大湾区概念股平分秋色，在涨幅榜上争奇斗艳。忽然，10：30左右的“一声枪响”，打破了和平的宁静——“空军”来了！

顿时，盘面乌云密布，一众个股被烟火熏着，被一颗颗无情的“子弹”打得遍体鳞伤。空方疯狂地发动着一轮又一轮进攻。至下午1：30左右，空方共发动五轮“空袭”，拿下沪指24个点，跌幅为0.75%。

市场中充满着绝望的情绪。

与此同时，军工股和黄金股却是扶摇直上。

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比如北方导航，10：00还徘徊在昨天的收盘价附近，随着大盘遭受第一轮“空袭”，股价迅速启动，对应着大盘的五轮下跌，北方导航发动了五波拉升行情，至下午1：30，也就是沪指被打压至最低点附近时，北方导航已触摸到了涨停价。多只军工股涨停，涨幅榜上出现雄安概念股、大湾区概念股、军工股三足鼎立的局面。

战况在13：30后突然逆转，多方于13：32组织起第一轮回击，奇迹般地夺回了九成失地，最后多方大批援军赶到，内外夹击，“空军”终被击退，至收盘时沪指大旗插上3288.97点，上涨0.60%，多方胜出。

至于军工、黄金板块，则表现出了与空方共进退的决心。13：30之后，除少数强势股封停外，多只军工、黄金个股出现回落，且再也没有像样的进攻行情。

在A股上，军工板块并非防守板块，因此军工板块的崛起与A股多空大战并无联系。军工股表现历来与外围局势高度相关，一旦出现不稳定因素，避险资金首先想到的就是黄金与军工。

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特朗普挥舞大棒 局部战争预期骤然升温

一方面，中东近期紧张局势升温。4月7日，美国向叙利亚境内一大型机场发射了近60枚战斧导弹，以此作为叙利亚化武事件的回应。

亚太地区亦不平静。据央视新闻消息，美国卡尔·文森号航空母舰日前改变前往澳大利亚的计划，调头重回朝鲜半岛海域。另据新华社驻平壤记者报道，朝鲜外务省发言人表示，美国侵略朝鲜的行动已“达到危险阶段”，并警告将予以回击。发言人当天对朝中社发表谈话时表示，朝方注意到美国突然把航母战斗群驶往朝鲜半岛水域，如果美国选择“先发制人打击”或“清除首脑部门”等军事选项的话，朝方将予以回击。

该发言人指出，特朗普政府接连将战略打击手段引入半岛，但朝鲜绝不会乞求和平，将“超强硬对抗招惹朝鲜者”，以强大力量守卫自身。对于由此酿成的灾难性后果，美国将负全部责任。

美国第三舰队下属的卡尔·文森号航母战斗群日前离开新加坡，改变原定驶往澳大利亚的任务计划，转而前往西太平洋朝鲜半岛附近水域展开行动。美国有线电视新闻网援引美军方官员的话说，“卡尔·文森号此次行动是为了对近期朝鲜的挑衅行为作出回应”。

据央视军事报道，这次美国出动的航母战斗群包括海军第二航空队、两艘导弹驱逐舰以及一艘导弹巡洋舰，具有非常强大的火力，将对朝鲜展开真正的威慑。朝鲜前段时间刚刚疑似试射了导弹，联合国安理会也对其进行了谴责，美国生怕其接下来还有什么出人意料的行动。另外最近美国空袭叙利亚以后，让人产生了很多联想，首先想到就是朝鲜半岛局势的微妙。美军这时候加强对这个地区的军事力量，实际上想通过高压来防范朝鲜进一步的挑衅行为。

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战争对股市和资产价格有何影响——5次典型局部战争案例分析

战争本身是人类的不幸，在目前的世界格局下，很难发生全面战争，但发生局部战争，也会给战争地区带来伤害，同时也会带来大宗商品和金融资产价格的剧烈波动，有的影响甚至是长期的。

我们可以回顾下二战后几场著名的局部战争的影响。

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第四次中东战争&第一次石油危机

1973年10月，第四次中东战争爆发，埃及与叙利亚分别攻击6年前被以色列占领的西奈半岛和戈兰高地。战争的头一两天埃叙联盟占了上风，但此后战况逆转，以军逐渐占据上风，直至联合国签署停火令。

这场战争对多个国家有着深远的影响，同时也对世界经济和金融市场产生了巨大影响。

一方面，石油输出国组织(OPEC)为打击以色列及支持以色列的国家，于战争发生后数日后宣布石油禁运，暂停出口，这场禁运于1974年3月18日结束，导致油价大幅上涨，原油价格从1973年的每桶不到3美元飙升至超过13美元，导致第一次石油危机。

原油价格的飙升也传导到其他大宗商品，食品、金属、工业原料和纺织品等都出现了普遍性的上涨。

战争对股市也产生了直接的不利影响。以美股为例，在第四次中东战争爆发当月，市场反应还不明显，但到了次月的1993年11月，道琼斯指数大跌14.04%，此后呈连续下跌态势，至1974年9月，道指已跌去将近四成。在随后的两年中，道指才慢慢收复失地。

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两伊战争和第二次石油危机

两伊战争又称为第一次波斯湾战争，是伊朗伊斯兰革命以后，发生在伊朗和伊拉克之间的一场长达8年的边境战争。伊朗和伊拉克在地理位置上都属于西亚。战争于1980年9月22日爆发，1987年7月23日和1988年7月18日，伊拉克和伊朗各自接受了联合国的停火决议，但双方直至1988年8月20日才正式停止战斗。

由于交战两国都是国际上重要的产油国，战争对国际油价乃至全球其他大宗商品及金融资产产生了不小的影响。油价在1979年开始暴涨，从每桶13美元猛增至1980年底的41美元。导致了第二次石油危机的发生。

不过，由于这场战争美国并未深度参与，直接影响不大，甚至一度向交战双方同时售卖武器。道琼斯指数在两伊战争近10年的时间里表现稳定，甚至出现温和上涨。

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海湾战争和第三次石油危机

海湾战争是以美国为首的多国部队于1991年1月17日～2月28日在联合国安理会授权下，为恢复科威特领土完整而对伊拉克进行的局部战争，是20世纪现代化程度最高、使用新式武器最多的一场战争。

在这场战争中，随着国际社会对伊拉克的经济制裁生效以及日后的波斯湾战争，伊拉克石油出口严重受阻，对依赖石油进口国家的经济造成了严重影响。

在海湾战争爆发前的1990年，伊拉克侵占科威特，多国要求伊拉克撤军，1990年11月29日，联合国安理会通过第678号决议，设定伊拉克撤出科威特的截止日期为1991年1月15日，不过伊拉克其后并未遵照执行，以美国为首的多国部队打击伊拉克的预期升温，美股大幅震荡，道指一度大幅下跌。不过在多国部队正式开战后，之前的不确定预期反而消失，道指于1月17日开战日大涨4.57%。在其后一个多月的战争期间总体保持升势。

黄金价格也一度受到影响，主要表现在海湾战争爆发前和战争初期。在多国部队参战之前，黄金价格也经历了明显的反弹，之后开始下跌，这和原油价格的走势基本一致。

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伊拉克战争

2003年3月20日，美英等国以伊位克隐藏有大规模杀伤性武器并暗中支持恐怖主义为借口，绕开联合国安理会，单方面决定对伊拉克实施大规模军事打击，21天后美英联军攻下巴格达，27天美国宣布战争结束。

原油价格是在这次战争中波动最大的品种，但走势却是一波三折：年初受战争预期的推动，原油价格大幅攀升，到3月份原油价格上涨了6美元；但是当战争真正开始之后，原油价格却陷入暴跌，其中的原因可能是对冲基金和大炒家借着战争预期兑现的抛盘所引发的；随后市场发现伊拉克战争远非短期能够结束，原油价格在美国宣布伊拉克战争基本结束后，却出现了大幅回升的行情。

在伊拉克战争爆发前，道指曾连续调整两个月，但到了战争正式爆发前夕却出现大幅上涨，2003年3月20日,美英联军向伊拉克发动代号为“斩首行动”和“震慑行动”的大规模空袭和地面攻势后，道指再次连续几个交易日调整，但此后表现稳定，甚至出现温和上涨。

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利比亚战争

利比亚战争，是利比亚在2011年发生的武装冲突，交战双方为穆阿迈尔·卡扎菲领导的政府和反抗卡扎菲的势力，期间法国、美国、英国等西方国家曾加以干预。

最初的示威抗议从利比亚城市班加西开始，并逐渐向全国蔓延，反卡扎菲的势力组成“全国过渡委员会”，以推翻卡扎菲的独裁统治和建立民主政体为宗旨。2011年2月26日，联合国安理会通过首项决议，冻结卡扎菲资产，并把事件交由国际刑事法院处理。3月初，卡扎菲军进攻反对派在东部的据点班加西。3月17日，联合国安理会再度通过决议，授权成员国在利比亚设置禁飞区。8月22日晚，反对派武装已全面控制的黎波里及清除市内卡扎菲残余部队。反对派全城搜捕卡扎菲，并排除其离开利比亚的可能。10月20日，卡扎菲及其接班人穆塔西姆被杀身亡，利比亚分崩离析。

由于利比亚是北非地区重要产油国，利比亚战争再次引发原油价格的动荡。

利比亚内乱开始于2011年2月15日，原油价格从2月16日开始就迅速推升，到3月初已经上涨了20美元，经过短暂回调后，因为3月17日联合国设置禁飞区，欧美直接参与到战争中，战争规模扩大，原油价格再次大幅攀升，到5月份原油价格已经达到了115美元的高位。

黄金价格在避险情绪的推动下也一路攀升，伦敦金由2月17日1350美元/盎司上涨到5月5日的1550美元/盎司，上涨了200美元，2011年整体上看也是黄金持续上涨的一个年份，至当年9月份，甚至一度涨至近2000美元/盎司，战争因素的影响不容小觑。

利比亚战争带来的避险情绪也一度使得美股出现下跌，但在联合国通过决议在利比亚设立禁飞区后，局势朝着利于反对派和西方国家的方向发展，道指开始止跌企稳，其后经历了较长时间的上涨行情。

PS：从历史情况来看，局部战争对于股市的影响并不能下定论，短期来看一般存在冲击。但对于黄金等避险资产来说，一般会推动其价格的上涨。此外，战争通常也导致原油等大宗商品上涨。