长城投顾服务

掌宝叨叨

大家好，给大家介绍一下，这是国庆长假后第一个工作日。@所有人

还有更让人悲伤的——恭喜你，已经过完2017年所有法定节假日！

——长城证券信心指数

长城证券总部投顾团队精心打造了长城信心指数。今日信心指数4颗星，A股双节休市期间外围主要股市大涨，利多消息频现，市场情绪有全面转暖背景，市场有望迎节后红包行情。

今日解盘

每日把脉

“尽日寻春不见春，芒鞋踏遍岭头云。归来笑拈梅花嗅，春在枝头已十分。”出自唐代的《嗅梅》，诗人尽日寻春，踏破芒鞋，但却一直找不到春天的踪迹，苦苦寻觅而不可得，寻春不得，兴尽而归，哪知道笑拈梅花而嗅，才发现春在枝头。这则颇有禅意的诗与我们A股投资者的处境颇为相似，大家都在寻觅牛市，殊不知牛市就在脚下，牛股就在身边，君不见上证50慢牛途中，迭创新高的香港恒生指数已经表现得更加淋漓尽致了。

按照惯例，我们先来回顾节前A股市场走势，节前一周上证50、上证指数分别下跌0.25%、0.11%，而深成指、创业板指分别上涨0.16%、0.03%。节前市场成交量均呈现明显萎缩态势，整体交投清淡，多空皆呈现刀枪入库、马放南山的状态，由于此次A股休市，加上两个周末假期长达9天，使投资者对假期消息不确定性的担忧在节前稀落的成交量中得以体现，而节日期间消息的逐一落地，并未在市场节前走势中得以体现，说明央行的定向降准消息保密得当，为节后市场走好奠定基础。

A股休市期间欧美股市和港股都有开市，我们对其市场走势做一下简单复盘。节日期间各主要股指都有出色表现：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数累计涨幅分别为1.3%、1.6%、1.5%；恒生指数节日期间累计涨幅达3.3%；英国富时100、法国CAC40指数、德国DAX指数分别涨幅达1.8%、0.9%、1.1%。各市场上涨缘由不尽相同，美股9月失业率持续走低至4.2%，低于预估的4.4%；美国8月耐用品订单环比终值增2%，高于市场预期；美国8月贸易赤字也从7月份的436亿美元下降至424亿美元，特朗普税收改革的通过概率极大，其顺利通关将有利于提高美国企业盈利，刺激美国经济增长，对美股意义重大。而与A股关联性最强的恒生指数，则受益于节前央行宣布的对普惠金融实施定向降准政策，蓝筹板块表现出色。触发因素不同却殊途同归，各市场都出现上涨，背后共同逻辑在于全球范围内的经济向好发展，而我国作为全球经济的重要发动机，惠誉、野村、摩根大通等世界知名投行纷纷上调对于我国的GDP增速预期，对于经济未来走势的信心是各主要市场走好的核心因素。

对于恒生指数，鉴于深港通、沪港通等因素，以及从本质上来讲的影响因素趋同，使节日期间港股的三天走势更有指导意义。国庆期间恒指连续跳空高开三连升，且在长假期间的最后一个交易日，恒指盘中一举突破2015年港股“大时代”高点，创2007年12月以来新高，这可是近10年来的高位（28626.41点），且恒指自2016年初创下近4年的低位后至今已累计上涨了56.6%。这一串闪耀的数字充分证明了港股的牛市已然奔腾在途中，况且港股通关闭的这6个交易日中，有两个交易日的成交额突破了千亿大关，另外还有三个交易日的成交额也都在800亿港元以上，虽然与A股市场曾动辄万亿的成交不可同日而语，但对于港股来说已经是令人热血沸腾的交易状态了。此外，美股在大涨的同时创出历史新高。

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消息面上，最值得关注的是9月30日下午，中国央行宣布对普惠金融实施定向降准。央行表示，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。政策解读不少，我们再次简要总结：一、正式执行是2018年1月1日，节后大概率会有情绪上的炒作，预期炒作完后四季度整体流动性还会偏紧。二、政策是两个档次，第1档大部分银行都能满足，第2档大部分银行满足不了，四季度多数银行至少为了第一个目标依然会在政策范围内释放流动性，有利于中小企业。三、实际释放流动性测算不同，至少也有2000亿元，对于情绪的缓解仍有意义。

展望节后走势，红包行情有望迸发，投资者持股仍可保持耐心，等待市场进一步向上拓展空间。

交易策略

指点迷津

节日期间外围股市走势强劲，国内消息面明显偏暖，市场经过数周震荡蓄势后有了上涨的必要条件，万事皆备，东风亦来，投资者在蓝筹、成长、消费上仍可以均衡布局，等待市场的进一步走好。

今日热点

点石成金

5G：在节前的多期栏目中我们反复强调了这个板块，虽然商用仍需时日，但根据既往对于3G、4G时候炒作路径，二级市场一般最少提前一年进入炒作期，港股中A+H联动的5G板块龙头国庆三个交易日累计上涨17.81%，节后有望直接走强，带动节前一周A股市场同样走势最强的5G通信板块，AH股的共振，加上节前该板块的大规模进入，节日消息面：由工信部、发改委、科技部联合产业界组成的中国5G推进组公布的5G第二阶段测试结果显示，各项指标达到国际电信联盟标准，5G有望在2020年实现商用。在今年我国组织的5G第二阶段测试中，一些中国企业的表现几乎达到业界最佳水平。华为提交的多项关键技术被采纳为5G国际核心标准、中国电信是多项5G关键技术研究牵头与主要贡献单位、中兴通讯成为唯一提供全系列设备参与中国5G试验第二阶段七大场景测试的厂家 , 这意味着5G时代中国通讯企业有望领跑世界。10月1日消息：工信部副部长陈肇雄近日表示，我国将加大力度持续推进网络提速降费，加快5G、下一代互联网、工业互联网建设应用，繁荣数字经济，推动新旧动能转换。投资者对于这个板块仍需关注。

造纸：1、供需16年平衡，纸产品价格预计稳定；2、阔叶木浆16年将持续下跌；3、纸价维稳，成本下跌将带来吨纸毛利的扩张。这其中缘由部分来自于环保政策越来越严，导致关停了一大部分小的造纸厂所引起的供给侧改革效应，但更重要的是，随着电商和物流的逐步深入，造纸行业的需求已经越来越大。不但包装用纸、再生纸浆的需求节节攀升，甚至新闻纸和白卡纸也出现了较为紧俏的供需情况。而人民币币值的稳定也给进口纸浆节约了大量成本，在三季度报表期造纸行业有望继续走出向上行情。

银行：各行业轮涨一遍后，金融估值仍有优势，而且定向降准更利好金融，银行受益于信贷规模增长，而此次定向降准明显可以几乎覆盖全部商业银行，虽然是定向降准，但更是普惠式的降准，PE为7倍，PB为1.0倍，公募基金中报数据（重仓股样本）显示配置比例仅6.1%，远低于自由流通市值占比的9%。节日期间港股中以招商银行为例上涨幅度达8%，工商银行还创出历史新高，标杆意义重大，供给侧改革推进中周期行业盈利明显好转，银行资产质量进一步改善，值得关注。

一周小结

温故知新

节前一周我们就定下了轻指数重个股的操作基调，从指数运行结果来看，各大指数全周运行相对平稳，个股机会只有在周初相对较少，从周三开始老热点相继回暖，符合我们的预判。

热点推荐方面，节前一周市场以老热点轮番表现为主，涌现出的新热点少之又少，仅有军民融合概念属于新晋热点，我们也从周三开始及时在“今日热点”栏目中进行了推荐，建议重点关注军民融合叠加次新的品种。对于近期一直强势的5G板块，我们从周初就做重点推荐，从结果来看，5G概念在周中再次爆发，我们在节前最后一个交易日的内参中提示对于涨幅过大的品种可以获利了结。

一周财经日历

日期

事件

相关概念

10.11

ECF国际页岩气论坛2017第七届亚太页岩气峰会

2017中国国际保安装备技术产品博览会暨技术论坛

10.12

2017年国际腔内血管学大会

编辑人：洪慧鹊

证书编号：S1070611120001

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