1. 美国9月核心CPI同比1.7%(前值1.7%)，不及预期的1.8%

9月零售销售月率为1.6%，低于预期的1.7%

点评：

受通胀和零售数据不及预期的打压，美元指数快速下行

1. 美联储9月会议纪要表达对通胀疲软的担忧，多数官员认为通胀走低并非暂时现象，对撤出宽松需保持耐心。

2. 美国9月通胀不及预期，可能会令部分美联储官员对12月是否加息感到更加迟疑。

美联储缩表和12月加息预期已被反复消化，特朗普税改进展暂时告一段落。

对于黄金来说，意味着利空出尽，新一轮上涨或已开启。

2. 国家统计局数据显示：

中国9月CPI同比上涨1.6%，连续8个月低于2%，预期1.6%，前值1.8%

中国9月PPI同比上涨6.9%，预期6.4%，前值6.3%

点评：

1. 9月PPI同比再度大幅回升，且PPI环比1.0%更是创2017年以来新高

反映出去产能及环保政策对大宗商品价格的拉升效应可能正逐渐显现。

2. 9月CPI同比1.6%、环比0.5%，符合市场预期

非食品因素对CPI的抬升作用已经逐渐显现。

至于9月CPI同比较8月同比1.8%反而出现小幅回落，主要在于CPI食品项高基数效应的原因；

9月同比的回落并不代表着CPI商品篮子价格的回落，反而需要警惕未来非食品因素对通胀的压力。

预计未来一段时期的股市会继续呈现结构性分化的格局，

个股“业绩为王”的趋势或将延续！

金融股的配置价值尤其明显

银行中长期将受益于不良率和净息差的逐步向好，

保险上市公司受益于寿险需求的上升以及行业集中度的提升，

券商受益于市场情绪转向乐观、风险偏好提升带来的补涨

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此外，建议持续关注高端白酒、商贸零售、旅游酒店、品牌家居等消费行业中的龙头标的。

1. 紫金矿业 601899

9月铜进口数据点评：套利窗口打开铜进口大幅增加

根据中国海关总署的有色金属进出口数据：2017年9月末

锻造铜及铜材进口环比增加10.3%，同比增加26.5%，至43万吨。

9月份铜矿砂及其精矿进口量环比增加2.1%，同比增加6%，至147万吨。

锻造铜及铜材进口环比增加10.3%，同比增加26.5%，至43万吨。

9月份铜矿砂及其精矿进口量环比增加2.1%，同比增加6%，至147万吨。

1. 9月未锻造的铜及铜材进口环比大增，创今年3月以来的新高

9月人民币贬值压力增大，国内下游消费稳定向好，铜现货处于升水状态，因此现铜进口盈利窗口打开。

2. 9月份铜精矿进口147万吨，同样创出3月份以来的新高

中国铜原料采购小组CSPT17年4季度加工费价格为95美元/吨，大幅高于市场预期。

冶炼企业库存较为充裕，整体看铜精矿供应仍处于收缩周期。

季节性因素驱动预计四季度铜价仍将平稳上行，建议关注供需关系持续修复对于铜板块相关股票的利好。

最稳健标的：紫金矿业 601899

2. 中国太保 601601

根据券商统计数据显示：

前三季度个险首年期交保费，预计国寿同比增长15%，平安40%，太保30%，新华30%

8-9月单月新单保费整体同比+30%

预计9月国寿、平安、太保、新华的单月个险新单分别同比+25%、25%、55%、75%

保险公司的保费收入继续保持较好趋势

市场预计税延型养老保险将于18年初试点，保险需求正在激活，保险市场持续渗透

大型险企坚定推动保障型产品，新业务价值+内含价值增长无忧！

中国太保作为龙头险企未来将会持续受益

1. 长远来看保险行业需求空间仍然广阔，并在行业监管趋严的背景下，大型险企相对而言在品牌、渠道、产品等方面会更有优势。

2. 同时目前来看大型上市险企长期保障型产品占比相对较高，将会享受监管趋严的红利。

3. 750天准备金折现率预计在今年四季度逐步上行，计提准备金规模的减少也有助于公司的利润增长。

2017-2018年对应EPS分别为1.50元和1.76元

1. 涪陵电力 600452

公司披露2017年度三季报：公司实现归母净利润1.80亿元，同比增长38.71%。

业绩表现平稳，节能项目持续投产保障公司业绩增长。

2. 碧水源 300070

三季报扣非后净利润约为 4.9-5.6 亿，同比增加约 11%-27%，基本符合预期；但其三季度对公司全年业绩预判准确度低，重点关注四季度情况。

上半年新增订单总额达 382.3 亿，新增订单总额约为去年同期订单总额的 4 倍，目前公司在手订单充足，为业绩增长奠定坚实基础业绩符合预期，重点关注4季度。

3. 中国中冶 601618

公司发布2017年1~9月份新签合同简报，新签合同投资额4076.2亿元，同增26.2%，其中新签海外合同投资额359.7亿元；5亿以上重大合同21个，合同总额211.3亿元。

公司大额订单不断涌现，单月新签合同情况良好，同时资源矿产储备丰富，全面受益今年大宗商品价格上涨。

长盈精密 300115

2017 1-9 月公司实现盈利 5.13~5.61 亿元，同比增长 5%~15%

公司增速放缓。

单单看第三季度，盈利 1.60 亿元~2.06 亿元，同比增长 1%~30%，环比增长 5.5%~35.8%。

三季度单季度略低于预期

一方面今年 OPPO 新机的金属外观件加工难度变大，短期利润率相对较低，影响了部分利润。

另一方面，客户处在产品换型周期，订单增速不及预期，短期股价可能迎来调整。

-End-