周五(2月17日)收官战，白银TD维持震荡走势，最终小幅收跌，但周线整体依旧维持连涨态势。此外，国际白银期货市场也传来了银价即将暴涨的好消息。鉴于国内外白银市场紧密相连，预计白银TD也将喜获支撑。

白银TD小时图 白银期货市场或现逼空

世界上最著名的白银分析师西奥多·巴特勒把分析又做了一次。他阐述了另一个强大的看涨因素，极力推动我们买银。正如你所知，布特勒先生是白银期货交易的顶级专家。这个信息如此重要的原因是因为纽约商品交易所是决定银价的主要地方。不用管中国、美元、经济或媒体报道的任何其他因素，拥有数十亿美元的银行、对冲基金和计算机化的交易巨头在此决定价格。

过去三年来，一种新型的对冲基金买家出现了。巴特勒先生称之为核心非技术性基金。他们不交易，他们买入并持有。从2013年底到2015年夏天，他们的多头持仓增长到40,000个期货合约，最近更增加到60,000个合约。这个核心多头的头寸是3亿盎司的银。这些是持有并等待更高价格的多头。他们使用期货作为他们的白银投资工具，因为有杠杆可用。

在银上面，COMEX核心多头仓位4亿盎司超过了全世界所有银条的25%，和接近其可利用部分总数的50%。而且每年从矿山生产中获得的新银不超过1亿盎司(在考虑到总制造需求之后)，你怎么能从中获得4亿盎司呢?我知道期货市场应如何运作，银的数字表明，它不可能运作。没有足够的实际白银来满足和支持COMEX白银期货的核心多头头寸。它甚至无法接近。

很容易看到为什么在COMEX银将有一个大的核心长仓，因为有低廉的价格、杠杆的诱惑和巨大的潜在利润。但是，另一方面，试图找出一个合理的理由，为什么有人想要在银如此低廉的价格和有明显的风险因素时还要做空呢?唯一的答案是，他们认为他们可以操纵价格走低。然而，他们很可能使自己落入了陷阱。请记住，当期货市场中的所有参与者相加时，总空头头寸为7.5亿至8亿盎司。没有其他商品市场有银这样的构成。

仍然倾向于认为，一旦实物短缺变得明显，COMEX银合同的实际交割方向很可能是来自工业用户，但重要的是，交付困难或轧空的组合一定会出现。七大空头交易者(摩根大通除外)价格每升高10美元就会亏损35亿美元。

当白银价格开始强势上涨时，这几个大空头将很快失去控制，开始回购他们的空头头寸，并将极大地促进投资者和用户对现有实物供应的争夺，造成价格飞涨。鉴于国内外白银市场的紧密相连，以及白银TD定价的特殊性，这一变化显然也将带动白银TD大涨。

文/尚师解盘（QQ603087600）