周四公布的欧洲央行7月20日会议纪要显示，欧洲央行在会议上正式表明担心欧元汇率可能涨得过高，并警告称，不能将良好的融资环境视为当然，这个成果依赖于欧洲央行的宽松政策。欧元反弹是欧洲央行努力恢复欧元区通胀所面临的最大威胁。

并且多家投行近期也表明欧元近期的下行风险将会增加：

道明证券认为目前欧元仍然是G10国家中最贵的货币，在杰克逊霍尔会议之前，欧元的下行风险可能会增加。

美银美林认为实有资金购买是今年夏天推动欧元上涨的主要驱动力，但是最近的流量显示欧元的资金流入量开始终止，同时对冲基金已经开始做空欧元。

巴克莱银行认为欧央行仍然保持谨慎的态度，货币政策的分歧将是欧元继续回调的一个主要因素。

那么这是否意味着欧元近期的涨势将结束呢？以下是图表家对于欧元中长期走势做出的分析：

上图为欧元兑美元和欧元区通胀率08年以来的走势。今年欧元和通胀率的负相关向逐渐走强，并且3个月的移动相关性已经接近-1。

欧央行已经明确表示欧元过强可能会造成通胀的压力，而近期的数据也确实显示出，随着欧元的走强，欧元区通胀率在持续下降，今年两者之间的负相关性高达-0.78.

为了让通胀接近2%的目标水平，欧央行并不希望欧元过于强势，近期可能不会表现出鹰派的态度，甚至会打压欧元的上涨，因此欧元短期或将继续面临下行风险。

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并且从季节性走势来看，欧元在8-11月份强向于走低，这暗示近期价格可能会继续下跌。

尽管欧元和欧元区通胀率近期的负相关较强，但是自08年以来两者整体走势是呈正相关，相关系数为0.48. 这意味着从长期走势来看，欧元的走强实际上并不会导致通胀率的疲软。

上图为欧元和欧元区通胀率1年的移动相关性走势。可以看出两者之间的相关性存在一定的周期性走势，目前处于负相关性领域，如果周期性维持下去，那么两者的相关性将会转为正。

这意味着尽管短期来看，欧元的强势仍然制约着通胀率的上升，但是长期来看，随着欧元区经济的增长，欧元的强势将会带动通胀率走高。

从欧元和通胀率的散点分布图的线性回归来看，欧元的走势能解释23%欧元区通胀率的变化。如果影响通胀率的其他因素维持不变，那么通胀率在上升2%的情况下，欧元将涨至1.32以上。

虽然这一假设不可能发生，但是能给两者之间的走势作为一个参考。因此，如果通胀率稳定在欧央行2%的目标附近，那么欧元长期仍将走高。

上图为欧元兑美元日线走势，从技术观点来看，价格目前可能处于4浪回调，接下来的关键支撑位于1.1626-1.1532区域。跌破该区域将继续大幅回调。如果突破阻力位于1.1910，价格将进入上升浪继续上涨。

综上，图表家认为，短中期欧元可能会面临下行压力，但是长期来看，欧元仍有很大的上涨空间。