1.一周基金记事

1.1. 货币基金春节期间收益可观

截至2月3日，货币基金7日年化收益平均值为3.33%，对比16年全年货币基金2.48%的平均收益而言，十分可观。以16年年底货币基金的规模4.28万亿为基准，相当于春节期间，货币基金累计为投资者提供了近28亿元的收益。从货币基金收益分布来看，有2只货币基金的7日年化收益在5%以上，分别是汇添富理财7天B（5.26%）和兴业稳天盈货币（5.16%），另有60多只货币基金的7日年化收益在4%以上。

这一波货币基金收益的上行主要受益于节前资金紧张带动的市场利率上行。尤其央行在1月24日提高MLF利率，带动以协议存款为主要投资标的的货币基金投资收益的上行。而节后首日，央行分别将逆回购利率和SLF利率上调10个基点，在货币市场利率收紧的背景下，预计货币基金将继续受益，短期内，货币基金的高收益仍将持续。

1.2.节后多家基金公司出现基金经理变更

节后首日，国泰基金和万家基金旗下均增聘基金经理。其中，国泰基金旗下偏股混合型基金——国泰金马稳健混合增聘李恒为其基金经理，与杨飞共同管理该基金；指数基金——国泰国证医药卫生、国泰国证食品饮料、国泰创业板均增聘徐成城为基金经理。万家基金旗下债券型基金——万家双利增聘李文宾为基金经理，与高翰昆共同管理该基金。

2月4日，鹏华基金发布12只基金经理的变更公告，其中，旗下6只中长期纯债基金增聘基金经理，鹏华丰华和鹏华丰茂增聘孙柠为基金经理，鹏华丰安、鹏华丰达、鹏华丰恒、鹏华丰腾则增聘刘涛为基金经理；1只债券基金鹏华可转债聘任李振宇为新任基金经理，原基金经理伍旋离任；另有5只混合型基金解聘4名基金经理。

2月6日，广发基金旗下2只债券基金——广发集源和广发集安分别增聘刘志辉和曾雪兰为基金经理。

从基金类型和投资年限来看，债券基金多新增基金经理，且新上任的基金经理均为新人，投资年限小于1年，有的甚至无投资经验，表明各基金公司均在采用“一带一”的模式培养新的基金经理。

2.新成立的基金

本期（2017.1.23~2017.2.3）共有41只开放式基金新成立，合计募集规模约150.57亿份。其中，混合型基金22只，合计募集约94.08亿份,1只新增份额；债券型基金7只，合计募集19.32亿份,1只新增份额；股票型基金4只，合计募集14.09亿份；QDII基金4只，合计募集11.87亿份；货币市场基金3只，合计募集11.21亿份。另有1只封闭式基金成立（国投瑞银瑞泰定增），募集规模9.6亿份。

3.正在发行的基金

目前有104只开放式基金正在发行，其中，混合型基金和债券型基金的数量分别为41只和48只，股票型基金10只，QDII基金1只，货币基金4只，另有3只封闭式混合基金：国泰融信定增、九泰锐诚定增和广发鑫瑞。

4.上周基金收益情况及投资策略

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上周，A股市场微幅上行：全周来看，上证指数上涨0.55%，深证成指上涨1.00%，沪深300上涨0.29%，中小板上涨1.12%，仅创业板微跌-0.21%。分板块来看，有色金属（+3.86%）、国防军工（+3.30%）和建筑材料（+2.83%）领涨，食品饮料（-0.23%）、和非银金融（-0.86%）下跌。基金指数方面，普通股票型基金（+0.92%）、偏股混合型基金（+0.92%）、指数基金（+0.58%）、平衡混合型基金（+0.50%）、偏债混合型基金（+0.07%）均上涨，债券型基金（-0.01%）和长期纯债型基金（-0.06%）下跌。货币市场基金涨幅0.07%。

展望后市，我们认为在大的震荡格局下，股市投资机会仍然集中在价值蓝筹股。首先，经济基本面上，1月制造业PMI指数为51.3，高于预期，显示目前经济基本稳定，但伴随房地产周期大的回落，经济的持续性向好面临很大的挑战，难以对股市的全面上行构成强有力的支撑；

其次，政策面上，股市仍有较多的结构性机会。从特朗普对中国的敌对态度及其推行的贸易保护主义来看，国内出口板块会受到影响， 而外交政策的不确定性将推动军工领域的发展，另外，2017年国企混改将在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大领域进行试点，2月5日，新华社受权发布《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》，提出2017年将深入推进农业供给侧结构性改革，上述政策和改革的实施将为股市相应板块带来一定的投资机遇。另外，春节期间，受特朗普新政影响，欧美股市及港股下挫，黄金上涨，短期内，特朗普新政带来的市场恐慌情绪将持续发酵，黄金作为首选避险资产，仍有上涨空间。

流动性层面上，在人民币贬值压力持续存在的大背景下，货币政策无大的宽松空间，而实体经济的下行风险也制约了货币的大幅收紧，但在金融领域降杠杆、控风险的主基调下，预计2017年货币政策将以稳健偏紧为主，“紧货币”则主要通过价格手段进行结构性调控，如近期央行先后调高MLF利率、逆回购利率和SLF利率就是一个例证。而流动性的结构性收紧将利空债市，短期内债市无明显的投资机会。

综上所述，建议投资者在近期可以选择持有黄金避险，在股市投资上，应该坚持价值投资理念，在国企混改、供给侧改革和一带一路等板块精选个股。基金投资上，出了布局相应板块的主题基金以外， 也可以适当布局货币基金，享受利率上行带来的投资收益。