【消息面】

1.粮油信息网：今日国内玉米价格行情趋稳运行。拍卖继续，清单略有调整，政策粮市场基本定型，有起拍价托底，价格没有什么下降空间，供需依然是影响价格走势的主力。东北产区内部需求低迷，贸易商大量外运走货造成物流紧张，走货压力较大，对陈玉米流通造成一定的阻碍。目前虽然拍卖声势浩大，但实际出库仅3成左右;华北产区用粮企业库存充足，需求开始降低，再加上小麦上市在即，开始压价打压市场督促贸易商快速走货。贸易商库存所剩不多，成本高的贸易商走货心理趋弱;北方港口玉米收购价格行情以稳为主，装船任务没有前期紧迫，后期定价根据市场行情随行就市。南方港口玉米玉米价格行情稳中趋弱运行，政策转向影响了饲企、养殖方面的提货积极性。

2.周三(5月23日)，在美湾，2号黄玉米的现货报价为每蒲式耳4.61美元，合每吨181.5美元，比上一交易日上涨3.75美分。路易斯安那湾的基差是比CBOT的7月玉米期价高出51到54美分。在伊利诺伊州的中部地区，玉米加工厂收购二号黄玉米的报价平均为每蒲3.94美元，比上一交易日上涨1.75美分。基差报价是比CBOT的7月玉米期价低22美分到7美分。

3.5月17日-18日，临储玉米拍卖(含定向)共投放798.64万吨，实际成交470.62万吨，成交率58.92%，与上周大致相当，其中500吨进口玉米全部成交。从4月12日开启拍卖以来，截至5月18日，共计拍卖玉米总量为4480.74万吨，实际成交总量为3164.46万吨。

4.农业农村部：截至5月17日，全国已春播各类农作物近八成，进度快于上年同期，春播进展总体顺利。春播玉米过九成，出苗正常。其中，东北地区播种接近尾声，进度快于上年，已出苗40%左右，长势总体正常，部分地区已达3-4叶。华北和黄淮地区播种过七成，已出苗70%以上。西北和西南地区播种过九成，出苗情况较好。据报道，当前东北地区局部缺墒，一定程度上影响玉米等旱地作物出苗。截至5月17日，东北四省区缺墒面积3500多万亩(吉林2300多万亩)，其中严重缺墒870多万亩，吉林中部和辽宁西部地区约450万亩玉米因旱出苗受阻。受旱情影响，整体出苗率或将下降，而且苗情长势不一。

【机构观点】

1.方正中期期货：多空交织 短期市场难有大幅涨跌

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23 日，连盘玉米 1809 合约偏弱震荡，国内玉米现货价格稳定。目前国内玉米市场多空因素交织。利多方面：临储投放玉米的溢价成交，物流运力紧张带来的运费增加，使得拍卖玉米成本底部支撑有力，叠加优质玉米稀缺性进一步挺价玉米。利空方面：进入五月份以来，临储玉米投放量增至 800 万吨每周，叠加生猪养殖需求和深加工企业对于玉米的需求相对疲软，玉米价格进一步上涨的动力不足，使得上周玉米价格整体较为稳定。政策性消息方面，5 月 18日上午，我国商务部宣布终止对原产于美国进口高粱的双反调查，未来替代品高粱的进口或有所增加。短期内，多空交织预计玉米维持震荡走势。

23 日，连盘淀粉 1809 合约偏弱震荡，国内玉米淀粉现货价格维持稳定。目前，淀粉上涨的主要动能在于玉米价格目前获得底部支撑，成本端玉米价格近日稳中小涨。此外，淀粉生产企业对于优质玉米的补库需求以及优质玉米的稀缺性，也造成了淀粉价格的上涨。目前国内基本面情况暂不支撑淀粉价格继续上涨。首先，淀粉行业开机率持续保持较高水平，国内玉米淀粉库存继续上升，市场淀粉货源充足。其次，5 月 18 日我国商务部终止对于美国高粱的双反调查，利空玉米。利好方面，目前市场优质玉米数量稀缺，价格较为坚挺，在一定程度上支撑玉米淀粉价格。总体来说，在玉米拍卖的大背景下，叠加供需宽松的因素，短期内淀粉上涨空间有限，预计淀粉 1809 合约和国内淀粉现货价格继续震荡整理。

2.华泰期货：玉米、淀粉期价继续走弱

期现货跟踪：国内玉米与淀粉现货价格整体稳定，仅个别地区小幅波动。玉米与淀粉期价盘中一度冲高，但整体表现继续弱势。

逻辑分析：对于玉米而言，由于新作炒作尚无法证伪，而旧作合约受临储底价支撑下跌空间受限;当然，考虑到下一作物年度仍然有较大的临储去库存压力，而旧作合约临储投放充足，因此，我们预计期价上涨空间或有限;对于淀粉而言，目前主要体现为现实与预期之间的博弈，后期重点关注华北玉米原料成本及季节性需求旺季启动时间，直观体现行业开机率与库存上。

策略：我们建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以持有2180以上的淀粉9月合约空单，以前高2220一线作为止损。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策。

3.中信期货：玉米期价冲高回落或进入震荡调整阶段

(1)玉米期价高位回落。 5 月 23 日玉米 C1809 合约震荡运行收于 1764，跌幅 0.51%，成交量增加、持仓量下降。

(2) 现货价格基本稳定。截止 5 月 23 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1820-1920 元/吨，隔壁企业小幅调整。辽宁锦州港收购价在1740 元/吨，陈粮收购价在 1690 元/吨，较上周持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1720 元/吨，较上周持平;广东蛇口港口玉米价格为 1860元/吨，较上周基本持平。

(3)4 月玉米进口量激增。海关总署数据，中国 4 月玉米进口量 38 万吨，环比增加 458.8%，同比增加 12091.6%。

逻辑：玉米方面，上游，政策粮持续加码投放，市场玉米供应宽松，但受制于运力紧，运费涨等因素陈粮出库偏慢。下游，生猪养殖亏损严重，养殖户补栏积极性差，不利于玉米饲料需求的恢复，但深加工行业开机率的高位及产能的扩张刺激玉米需求，对玉米期价存支撑。政策方面，商务部终止美国进口高粱双反政策利空市常综上，随着陈粮陆续出库，市场玉米供应仍充足，期价或震荡整理运行。淀粉方面，供给端淀粉行业开机率处于高位，淀粉货源充足。消费方面，进入夏季，消费有所起色，对期价有所支撑。原料玉米震荡上行，提振期价。综上，预计淀粉期价或震荡偏强运行。

操作建议：观望

风险因素：产区天气不利于玉米生长，利多玉米期价。

玉米今日价格

1.玉米现货价格

截止发稿，今日全国玉米均价1940元/吨，较昨日下跌8元/吨。

今日全国各地玉米价格行情如下：

地区玉米价格（元/吨）辽宁1770吉林1665黑龙江1643北京1983天津1859河北1819山西1897内蒙古1744上海2000福建1907浙江2022江苏1982山东1871安徽1964江西1949湖北2002河南1902湖南2061广东2037广西1999陕西1852甘肃1916宁夏1994新疆1806重庆2104四川2096云南2328贵州2150

2.玉米期货价格

截止今日下午收盘，大商所玉米期价全线上涨。玉米指数报收1804，涨幅1.18%；玉米1807合约价格报收1783元/吨，较上个交易日结算价上涨18/吨；玉米主力1809合约价格报收1785元/吨，较上个交易日结算价上涨19元/吨。

玉米今日价格走势分析

玉米主力日线图

日线图上，K线走势来看，本交易日收出一根光脚阳线，后市盘面或承受一定抛压，收盘价站于MA5下方；均线走势来看，MA5上行趋势放缓，MA5、MA10、MA20、MA40多头排列，短期市场看涨心理继续占据主导地位，长期看，市场仍承受一定压力；成交量上看，本交易日市场成交放量上行，投资者买入为主，市场整体交投清淡格局不改；DIFF、DEA两线在0轴下方金叉向上运行，红柱扩张。综合来看，短期玉米09合约价格有望继续小幅上行，但市场成交格局并未有明显改善，预计后市上行空间有限。

【以上观点仅供参考，不构成操作建议。】