从11月1日至今，兆易创新已经从A股市场消失了近两个月的时间。

这对于首发拉出17个涨停板，开板后2天即停牌重组，让A股市场意外连连的兆易创新来说，绝对不是一件简单的事情。

而从上交所查询到的兆易创新公布的公告显示，重大资产重组是其停牌的主要原因。

但这已经不是兆易创新第一次以“重大资产重组”为缘由进行长期停牌了。

“妖股”兆易创新

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上市一年多的兆易创新在如今的中国股市上，不可以不说是一个“妖股”。

兆易创新的“妖”不仅体现在其股价上，也体现在其停牌的时间上。

资料显示，北京兆易创新科技有限公司是一家专门从事存储器及相关芯片设计的集成电路设计公司，公司致力于各种高速和低功耗存储器的研究及开发。

兆易公司拥有的dySRAMTM 和gFlashTM专利技术，开发的产品广泛地应用于手持移动终端、消费类电子产品、个人电脑及其周边，网络、电信设备、医疗设备、办公设备、汽车电子及工业控制设备等领域。

2016年8月18日，兆易创新登陆上交所主板，资料显示，兆易创新首次公开发行不超过2500万股，发行价格为23.36元/股，而实际情况则是，兆易创新上市首日即涨停。

当时更是有媒体消息显示，由于其开板交易只有两个交易日，可能有机构已经提前获知兆易创新即将进行资产重组，因此开板首日就大买3.5亿，买入量超过130万股。

此后，20个交易日17个涨停板，股价到达了177.97元/股，登上了高价股TOP10，由此成为2016年最挣钱新股，股民欢声雀跃。

一个月后，自2016年9月19日开始，兆易创新即以“正在筹划重大事项，可能涉及重大资产重组。鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动”为缘由，向上交所申请紧急停牌，而这一停牌就是半年时间，直到2017年2月。

无疾而终的收购ISSI

果不其然，在复牌后的2017年2月14日，兆易创新即宣布65亿元收购北京矽成100%股权，打造国际领先全品类存储器供应商。股份支付对价为45.5亿元，现金支付对价为19.5亿元。发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为158.30元每股，预计共需发行约2870万股股份。

其中，北京矽成经营主体为ISSI,是全球领先的SRAM/DRAM供应商。

据业内人士分析，如果收购成功，兆易创新将成三大确定性市场唯一标的。

1.兆易创新存储器业务收入占90%,作为A股唯一纯正存储器标的将充分享受行业确定性国产替代趋势。

2.收购ISSI后兆易创新成中国第一大汽车电子芯片公司,也是A股唯一汽车芯片标的。

3.兆易创新是国内高端MCU领域唯一上市公司,公司2013年开展MCU业务,高瞻远瞩定位32位MCU,入行以来MCU业务高速增长。

然而事与愿违，2017年8月8日晚间，兆易创新正式宣布终止收购ISSI。

为了这一收购，兆易创新可谓煞费苦心，收购过程也是一波三折，从刚上市的连续涨停，到宣布停牌五个月筹划收购，后因再融资新政调整方案，却最终折戟于供应商。收购延宕近一年时间。

兆易创新在8月9日发布的公告中显示，拟收购的标的公司北京矽成的经营实体ISSI管理团队提示，其主要供应商认为兆易创新与ISSI重组后将成为其潜在的有力竞争对手，要求ISSI与其签署补充协议，约定在本次交易完成时，该供应商有权终止相关供应合同，也正是这一供应商促使本次收购流产。

作为国内NOR Flash存储器芯片龙头，兆易创新原计划通过收购ISSI，扩充DRAM和SRAM等易失性存储芯片，升级成为国内首个全品类存储芯片自主研发设计、技术支持和销售平台，也有望成为国内继“武汉新芯和紫光国芯”、“福建晋华集成”之后的国内发展存储芯片的第三股势力。

当时随着收购的落后，这一计划也无限期延迟。

营收“妖异”的兆易创新

除了之前提到的股价和停牌“妖”之外，兆易创新上市以来的财报同样令人侧目。

根据2017年4月兆易创新发布的2016年年度报告显示，兆易创新2016年净利润1.76亿元，同比增长11.55%，咋一看，兆易创新的净利润与其股价的涨停难以匹配。

但是转折出现在2017年。

4月28日，兆易创新2017年一季报，2017年1-3月实现营业收入4.52亿元，同比增长46.61%；净利润6948.90万元，同比增长94.2%！

8月28日，兆易创新发布2017年中报，上半年营业收入9.39亿元，同比增长43.29%；净利润为1.79亿元，同比增长99.6%！其中第二季度营收4.87亿元，净利润1.1亿元。

前三季度总体核算，兆易创新营业收入15.17亿元，同比增长44.69%；净利润为3.39亿元，同比增长134.7402%！其中，第三季度营收5.78亿元，净利润1.6亿元。

不难发现，无论是在营收还是净利润的环比和同比方面，兆易创新一年以来都保持了极高的成长速度。

兆易创新亮眼的财务表现主要归功于以下两类产品：

首先，今年上半年，兆易创新针对物联网市场，推出了超低功耗的NORFlash产品；同时稳步推进45nmNor Flash产品研发；适用性广泛的1.65V~3.6V宽电源电压Nor Flash产品实现量产；适用车载和高性能市场，支持DDR接口的高速度传输速率Nor Flash研发成功并量产；同时增加对高容量产品的研发，自研的SLCNAND Flash实现量产。

其次，在MCU方面，兆易创新陆续推出基于168MHz Cortex-M4内核的GD32F403系列高性能基本型微控制器新品，以均衡的系统资源和外设配置为高级运算需求提供了高性价比之选；推出主频108MHz的GD32F330/350多个系列超值型微控制器新品；推出指纹识别FPR系列专用MCU。

而同时，由于市场的重大利好，和MCU市场需求的显著增强，这些因素都在推动兆易创新的快速成长。

营收“妖异”也是情理之中。

再一次的“失踪”的兆易创新

现在兆易创新有一次“离奇”的从A股市场失踪了。

这一次最大的不同，就是在公布了重大项目之后。

10月26日，兆易创新与合肥市产业投资控股（集团）有限公司签署了《关于存储器研发项目之合作协议》，双方将在安徽省合肥市经济技术开发区合作开展工艺制程 19nm存储器的 12 英寸晶圆存储器（含 DRAM 等）研发项目（以下简称“本次合作”或“本项目”），项目预算约为180亿元人民币。

公开资料显示，按照产能规划，正式投产后兆易创新将成为全球第四大DRAM厂商。如此一来，兆易创新在存储芯片又增加一条重要产品线。DRAM方面，兆易创新项目投产19nm将成为全球第四家能够掌握20nm内的DRAM厂商。

之后，10月31日晚间，兆易创新发布重大事项停牌公告，宣布兆易创新股票自2017年11月1日开市起停牌。

12月1日，兆易创新继续发布停牌公告，宣布继续停牌一个月。12月25日，第二届董事会第二十二次会议上，公司董事舒清明先生担任公司第二届董事会副董事长。眼见一个月即将过去，依然没有任何复牌的消息。

但是市场普遍认为，目前的市场情况对于兆易创新来说存在以下两点主要的利好因素：

首先，由于物联网等市场的快速发展，今年以来MCU市场的需求高涨。甚至传出谣言，由于需求过于旺盛，意法半导体无法负荷市场需求，MCU将大幅度缺货。虽然之后ST进行了辟谣，但是也从侧面印证了MCU的需求情况。

而兆易创新作为在32位MCU厂商中，具有技术能力的自主厂商的代表之一，不仅产品获得了多项提名，也在不断推出产品适应市场和应用的需求，奋力直追国际大厂。

其次，兆易创新与合肥的合作将有助于兆易创新进一步扩大自身的市场占有率。

此外，近期兆易创新以境外全资子公司香港芯技佳易微电子为主体,以每股10.65港元的价格,约5.325亿港元认购中芯国际本次发行配售股份5000.337万股,约占本次配售后中芯国际总股本的1.02%，以加深双方的合作。

关于兆易创新之后的猜想

兆易创新每一次的失踪都不是无的放矢。

如果说，第一次失踪是为了筹划收购ISSI。那么第二次收购也许就是为了为合肥的项目筹集资金。

不过从目前来看，对于兆易创新之后的表现可以有以下几点猜测：

1.兆易创新何时复牌目前仍未可知，根据之前的情况来看，也许两个月并不是总结，需要视兆易创新的资产重组情况而定。不过，业内人士表示，兆易创新春节后复盘的可能性最大。

2.从8月份以来，兆易创新持续受到市场的关注，尤其是近两年来存储器市场的大幅度爆发，存储器市场的后续情况将会对兆易创新产生很大影响。

3.由于兆易创新与合肥的项目需要兆易创新募集部分资金，因此对于此次停牌，可以认为兆易创新是在通过资产重组来实现资金的募集。

4.兆易创新与合肥的合作项目存在较大的不确定性，由于该项目涉及DRAM业务，虽然自去年以来DRAM一直供不应求，价格居高不下，但由于此前国内企业并无DRAM颗粒的研发、生产经验，加之合肥长鑫直接将研发目标定在了当前最先进的19nm制程工艺，因此各方对DRAM项目能否成功依旧持观望态势。

5.即使研发成功后，产品良率能否提升、能否实现量产也存在较大不确定性。而且从研发成功至量产并形成销售，也需要长达数年时间。数年之后，DRAM是怎样的情况，谁都无法预料。

但是，存储产业是中国半导体产业不得不做的事情。至于兆易创新这次还会失踪多久，恐怕很难有人能预计！当然，我们也不能排除兆易创新正在为下一次即将到来的未知收购或者入股做谋划！比如，就有消息显示，兆易创新在入股中芯国际之后，将入股灿芯。

文/半导体行业观察 刘燚

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