2015年6月12号，上证指数到达最高点5178.19点。当日，新三板有1142家公司成交，这1142家公司总市值6918亿元，整体市盈率46倍。

新三板这个被称为中国纳斯达克的市场一度被寄予厚望，随着A股的火爆，新三板的估值也随之水涨船高，新三板之王九鼎集团的市值也一度超过千亿。

就在大伙儿日日见证中国牛市之际，新三板定增市场上也有一大批投资者高位进入。

但坐等风口的猪起飞之时，希望却开始落空，股市直转急下，而后的故事不用讲大家也都知道。

而今，又进入6月，或许昔日的股票已经搁在地板上亦或是回本卖出，然而新三板当时进入的这批投资者却对比鲜明，大多数投资者只能自求多福，鲜有人可以全身而退。

投资者浮亏超95%

据解读君不完全统计，自2015年4月至2015年6月12日期间，通过定增的方式买入新三板公司股票的投资者共5087位，其中36.15%的投资者到目前为止仍然为浮亏状态，甚至一些投资者浮亏比超过95%。

金和网络2015年5月份以每股53元的价格增发，增发后不仅每10股转赠18股，定增投资者的持股成本为18.92元。

后来，金和网络遭做市商抛弃被强制转为协议转让，最新收盘价1.02元/股，定增的如果还没减持浮亏94.6%。做市转让下最后收盘价格是3.55元，即时按照这个价格，也浮亏超过81%。

光辉互动在2015年5月以18元的价格发行了400万股，32位投资者参与认购，而如今这些投资者已浮亏83.67%，而如果以其6月的收盘价0.84元计算浮亏更是高达95.33%。

此外，较为悲剧的还有银橙传媒投资者，银橙传媒以13.124元/股的价格发行541.67万股，新华网股份有限公司投入7114万元认购全部增发股份。

两年之后，新华网的收益如何呢？6月15日盘后，采用做市转让的银橙传媒股票收报5.99元/股，以此价格来计算，新华网浮亏高达3864.27万元。

大股东浮盈5亿元 结果却是竹篮打水

然而，资本市场的高风险也伴着高收益，但幸运儿永远不多。

苏达汇诚2015年5月以1.10元/股的价格发行1100万股，周永高以1210万元认购全部定增股份。从而周永高一跃成为苏达汇诚的大股东及实控人。

由于苏达汇诚采用协议转让的方式，那么以该次定增价格计算，周永高只要卖了手中持股，便可以轻松赚得5.14亿元，收益高达155.76倍。

然而，周永高可能要空欢喜一场了，别说是卖股票了，公司都自身难保了。

主营业务为锂电池用铝塑料膜的生产和销售的苏达汇诚，2016年上半年亏损了55万元，如今更是没法披露2016年的年报。公司早在2016年12月29日向股转公司递交了终止挂牌的申请，公司目前仍处于暂停转让中。

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点击网络投资者浮盈4211倍

点击网络却是另一番风景，公司于2015年6月完成两次定增，分别以1.2元/股、13元/股的价格发行了200万股，其中王晓聪等9位投资者以1.2元/股的价格进场，如果投资者股份没有增减持的变动，其浮盈高达4211倍。

值得注意的是，认购对象中，蔡立成、韩志伟、黄茹均为前十大股东，在公司2016年年报显示，三位股东持股数量均发生变化，韩志伟在2016年减持了34万股，点击网络2016年在二级市场的价格一直处在4元-6元期间，韩志伟即使是以4元每股售出，也狠赚了一笔。

真正找对风口的人 不能不提应书岭

相对于这样的镜花水月空欢喜一场，英雄互娱的投资者要幸福得多！

2015年，应书岭横空出世，通过收购原三板公司塞尔瑟斯成功“借壳”上市，而此时正是资本市场疯狂之时。

2015年6月12日，塞尔瑟斯发布收购报告，报告显示，公司以1.33元/股的价格发行8986.97万股，募集资金1.20亿元。

而天津迪诺投资管理有限公司以6393.75万元认购了4809.58万股，成为塞尔瑟斯第一大股东及实控人，而天津迪诺唯一股东为自然人应书岭，持有天津迪诺100%股份。

即便以英雄互娱最近一次定增的发行价格8.2元/股计算，天津迪诺浮盈就达3.3亿元。而与天津迪诺一同收购的投资者也各个赚得盆满钵满。

值得一提的是，英雄互娱历史上定增价格最高的一次，定价达到82元/股。大家可以自行计算，要是以该价格计算，应书岭现在浮盈得多少。无论如何，目前，英雄互娱的总市值已经超过130亿元。

个人投资者对于定增的态度仍谨慎

一位新三板个人投资者告诉解读君，2015年曾经有几家公司找到他想要其参与定增，而他最后放弃了，同时他朋友对于参与新三板定增也是保持谨慎的态度。一个主要的原因是风险大，另一个关键原因就是考虑该如何退出的问题。

新三板个人投资者水木彭翔表示，“参与定增的退出方式，正常情况下只有公开交易和私下转让两条路，但有些公司在定增时与机构有对赌协议，协议约定在多长时间内如果不能达到”目标”则由定增公司按照约定价格和资金合理回报进行回购。”

然而现实往往不如预期，从市场的案例来看，鲜有投资者全身而退，更多的只是在等待，等待一个“接盘侠”或者是“奇迹”。在退出之前，不管面上浮盈多少也终究只是镜中花水中月。