7月26日，证监会副主席李超在保荐机构专题培训班上的讲话首次被媒体公之于众，据一财爆料，李超在会上重点批评了目前证券行业存在的问题，他表示，发展的事情由市场主体决定，监管部门不能把主要力量投入到发展上，定位要清晰。过去是以呵护为主，监管环境以松、宽、软为主，现在要回归监管本位，从严治理！

此外，李超还首次提出：对表现恶劣、问题严重、履犯的机构投行业务牌照可考虑收回。

这则新闻在两周前并没有引起很大的反响，然而结合近期监管层频繁的出招动作，市场已经隐隐感觉到监管大潮的汹涌来袭，分析认为，在大潮洗礼下，以往总被频繁炒作的高送转题材，恐将成为下周市场上最大的一个“坑”...

监管迈入新时代

如果说以往的监管环境是以警示、呵护为主，那么近期监管层与交易所频繁的重拳出击则明显昭示出一个新的监管时代到了：监管动真格，问题一经发现将被坚决查处。

深交所已连发三道“监管金牌”

•7月22日，深交所称，将全面实施行业小组监管模式，打造行业监管和分类监管相结合的立体化监控网络。针对演艺明星证券化现象，修订了广播电影电视行业信息披露指引，起草了LED光电、机器人、医疗机械、信息安全、互联网营销等行业信息披露指引。目前，交易所正在积极推进转变监管思路，探索由“以监管投资者为主”的传统模式逐步转向“以监管会员为中心”。

•7月25日下午，深交所进一步表示，要着力遏制违规减持行为；加大异常交易行为监管力度，围绕“重点账户、重点行为、重点股票、重点时段”四个关键重点，强化对市场交易和系统性风险的实时盯盘和预警监测。

•紧接着，7月26日又发文称，针对虚拟现实、石墨烯、人工智能、PE+上市公司、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材，保持高度敏感，督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响，并对存在的风险进行充分揭示，同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度，果断遏制市场炒作。

上交所动作也日渐频繁

在7月29日,上交所也发文称，继续落实依法监管、从严监管和全面监管要求,将从四个方面重点加大上市公司一线监管力度，主要包括拓宽信息披露监管的深度和广度,将可能导致公司股价异常波动的券商研究报告也纳入常规监管；充分发挥媒体说明会在强化重组上市监管中的市场化约束作用等。如在上交所的监管从严下，已在上交所交易大厅召开重组上市媒体说明会的ST狮头，在召开说明会后主动终止了重组。

信息显示，上交所公司监管部7月共发出日常监管类函件63份，其中监管问询函件44份，监管工作类函件19份；通过事中事后监管，要求上市公司披露补充、更正类公告59份；针对公司披露敏感信息或股价发生明显异常的，启动内幕交易、异常交易核查32单

证监会祭出八大重拳！

•证监会：修订股票投资者分类标准：自2017年1月1日起实行

•证监会：公布2016年期货公司分类结果：30家获A类评级

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•证券业协会：首次对“私募募集违法案件”做出行政复议

•证监会：上市公司重大资产重组管理办法考虑市场意见和完善后会发布

•证监会：对3宗案件作出行政处罚

•证监会：已对券商基金公司开展资管业务进行了规范

•证监会：全面公开上市公司行政监管措施•证监会：8月5日核发13家IPO批文 筹资总额预计不超过50亿元

市场声音：与政治局抑制资产泡沫的政策定位一脉相承

对于深交所近期在监管上的积极表态，一位市场资深人士表示：“近期监管层收紧明显、政治局定调防风险、严监管意图，力图抑制资产泡沫、引导资金脱虚入实，虽然从长期来看是利好的，但短期却对股市形成利空，在一定程度上会打压市场风险偏好，导致市场做多动能不足，估计市场还会经历很长一段时间的震荡调整”。

“两家交易所，出台了不同的监管政策，这是由两大交易所架构决定的，上交所中的上市公司大多以发行大盘股为主，总市值相对较高一些，估值相对低一些；而在深交所发行的多以小盘股或中小创公司为主，泡沫相对较高，题材性相对多一些。”对于目前市场上监管的明显趋严，及两家交易监管重点的不同，深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞认为，不管如何，两家交易所监管趋严的风向是趋同的。

最新雷区：警惕高送转

据统计，目前包括彩虹精化、吴通控股、天润数娱、新潮能源、蓉胜超微、高伟达等18家在2016中期推出的高送转预案公司中，均遭到了深交所、上交所的关注。从监管层披露的关注点来看，往往集中在高送转是否合理、利润分配预案与公司业绩的匹配性以及信息保密性等较为敏感的问题上。

对于高送转股，除交易所问询的一些公司外，还需要投资者警惕的是，还有一些公司推出高送转预案的目的就是为股东高位减持套现铺路。如吴通控股于今年6月23日公布半年度利润分配预案，公司实际控制人万卫方提议每10股转增30股。仅仅5天过后即6月28日，公司就发布了减持公告

同样，海伦哲高送转预案也遭到市场质疑，该公司6月22日公告，实际控制人丁剑平提议向全体股东每10股转增14股，然而就在4天后(6月26日晚间)公告“打补丁”，曝光股东减持计划

“实际上，‘高送转’只是个‘数字游戏’，属于市场行为，和企业经营无关，归根到底仅是股东权益的内部结构调整，对上市公司盈利能力没有任何实质性影响。而只是相应地股本扩张其股价也会相应地降下来。联讯证券高级分析师陈勇也强调：“投资者要仔细甄别高送转公司，对于借高送转题材拉高股价减持出货的公司和前期涨幅较大后推出高送转的公司需格外警惕了，另外还需规避业绩承诺和历史业绩差距过大的品种”。

散户咋办？

近期市场的一系列变化，不论是监管的趋严还是新股发行的加速，都给投资者指引了一个最基本的方向——挖掘低估值绩优股，寻找价值洼地。

在这样的市场环境下，机构人士建议投资者逐步调仓换股，关注低估值绩优股。方正证券首席经济学家任泽平称，经济从快速下滑期步入L型缓慢探底期，物价从滞涨幻觉到温和回落，货币从主动放水到挤牙膏式宽松，政策取向从上半年稳增长到下半年供给侧改革，房市从刺激加杠杆到抑制泡沫，股市从快熊到震荡市，风格从题材炒作到业绩为王，债市从大牛到小牛。这或许意味着一个时代的结束，另一个时代的开启，心无执念，适应新的环境变化。

越声理财首席投顾刘银华表示，下半年市场出现趋势性行情的可能性不大，投资者信心的修复需要时间，在存量资金博弈的情况下，出现大行情不现实。以往投机风比较盛行，但由于管理层加强监管，短期市场风向大概率改变；但从长期来看，市场以散户为主，投机风不容易改变。下半年结构性机会比较多，主要集中在四大类：一是价值洼地，如茅台、家电股；二是防御性品种，如黄金、白酒、医药；三是政策催化，如供给侧改革；四是新兴产业的机会。

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