本文由和讯期货综合自：中证网；文华财经资讯；兰格钢铁网

和讯期货消息 周五（5月25日）商品市场涨跌分化，无较大行情。黑色系涨跌对半，热卷涨近1%，铁矿、锰硅跌近1%；有色金属仍集体上涨，仅沪锡微跌，沪镍领涨近2%，沪锌、铝涨逾1%；能化板块显弱势，郑醇、原油跌逾1%；农产品仍多数飘绿，棉纱领跌近2%，鸡蛋跌1%。

上海原油期货午盘收盘，主力合约SC1809收跌1.16%，总成交量超18万手，上市以来总成交额首破20000亿元大关。本周主力合约累计跌1.53%。

截止收盘，涨幅方面，沪镍领涨1.79%，郑棉涨1.36%，沪锌涨1.20%，沪铝涨1.02%；跌幅方面，棉纱领跌1.78%，郑醇跌1.66%，原油跌1.16%，鸡蛋跌1%。

期指市场午后集体下行收跌。IF和IH早盘勉强飘红，午后发力下行并收跌；IC主力合约全天下挫，午后跌幅再扩大，截至收盘，下跌达1.59%。此外，中国债市走势强劲，中金所10年期国债主力合约T1809收涨0.45%，创4月18日以来最大涨幅。

有色走势回暖,沪镍强势领航

有色金属今日大面积飘红,沪镍强势拉升领涨,主力合约涨幅一度逾3%,最高触及11660元/吨,为三年来新高,收盘涨1.79%。沪铝、沪锌涨逾1%。

昨日,美国总统特朗普取消了同金正恩会晤,引发市场避险情绪急剧升温,加之交易商对美元近期升势获利了结,美元兑一篮子货币周四下滑,剌激有色金属上扬。

从基本面看,目前国内环保检查影响持续,镍铁供给受到一定限制。与此同时,国内及LME镍去库存节奏较为明显。伦镍库存连续第九个月下滑,且创下近四年来的新低水平。上期所镍库存本周上期所镍库存较上周减2621吨至33000吨低位，处于自上市以来的库存均值之下,创下两年半低位，且为连续第四个月减少。此外,不锈钢库存持续消化,不锈钢价格回升,下游需求总体尚可。

银河期货指出，短期镍的震荡偏强走势，是基于不锈钢销售量价齐升的正反馈刺激，以及供需缺口难以短期弥补等因素，预计震荡偏强走势有望延续，期价将再次放量挑战前期高点115000一线。

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黑色系重获关注 后市走势成迷

本周在黑色系期货市场，最大的影响因素是周初爆出的发改委表示将动力煤价格控制在570元以内，此消息带动导致周周三动力煤期货跌停，周四有媒体爆出此消息为假消息，而后黑色系期货价格有所反弹。资金流向方面,黑色商品今日终于重获市场关注,10.9亿资金强势入驻,其中铁矿石获得8.34亿资金热捧。

政策的提振只是短时，从近期钢材价格走势的大方向来看，还需要关注市场供需状况。周四各地钢材成交出现了近一周少有的火爆情况，但周五除北京的个别地区外，成交量即出现了明显的萎缩，期货和现货价格冲高动力明显减弱。

近期钢厂库存出现的增长已经开始反映出总体钢材市场（尤其是建筑钢材）需求强度较之前期有所下降的事实，全国范围内将出现的高温、多雨、麦收等影响需求的因素将会在未来一段时间内影响钢市。从整体的供需发展趋势来看，短期内国内钢市，尤其是建筑钢材市场价格震荡趋弱的可能性大，虽然板材市场目前看仍相对坚挺，但近两个月来建筑钢材整体价格水平低于板材，钢厂板材生产偏好已经逐渐提高，这对于目前较为强势的板材也会形成压力。

今日早盘，双焦明显走强，钢联资讯表示，从需求端来看，钢厂高炉陆续开工支撑焦炭需求量增加，焦企开工率同步回升，焦煤需求量也得到支撑。受益于基本面向好，焦煤、焦炭期货短期有望重拾偏强运行走势，操作上，建议短多操作。

动力煤方面，今日智库副总经理侯志华表示，在贸易商对后期需求仍然看好与进口煤放松限制的力度二者之间，将会出现博弈。至于煤价回调后是否还会继续上涨，一是要看此轮下降力度有多大，二是要看发改委对进口煤的态度。目前来看，后市不排除煤价回升的可能性，但如果进口煤彻底放开，煤价走势将不明朗。

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