美股从2008年金融危机后，一路持续往上爬升，可以说小牛市进入到了9个年头；股市是有周期的，走势的周期波动是股市的永恒不定的现象，涨高了就得跌，涨久了就会步入下跌的走势中，那么，延续9年上涨的美股是否存在很大风险？

美股市盈率“明显高估”

标普500指数（S&P500）市盈率近期一直处于近一年多来的最高点附近，且一直高于历史平均水平。

美股不断上涨，2016年底市盈率上升至27.9，明显高于根据低通胀和低利率调整过的应当水平。目前的状况仍然是“明显高估”。

有观点认为，美股市盈率已远超历史平均水平。分析师认为，目前美国股市已经明显被高估。但是，部分看多的股评师或者忽略了这一事实，或者调整了美股市场平均市盈率的计算方法让普通投资者误认为美股估值仍处于历史平均水平。

Robert Shiller对美国标普500指数130年的市盈率进行了计算，采用CPI调整和10年平滑的方法。

结果显示历史平均值为16.5倍，历史最低约为5倍，历史最高约45倍，目前为28倍。

（1）1920-1930年的牛市：市盈率从5倍增长至约30倍。（10年牛市，超级大牛市）

（2）1930-1948年的熊市：市盈率从30倍降低至约5倍，后围绕约10倍震荡。（18年熊市，轮回周期28年）

（3）1948-1965年的牛市：市盈率从10倍增长至约23倍。（17年牛市）

（4）1965-1982年的熊市：市盈率从23倍降低至约8倍。（17年熊市，轮回周期34年）

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（5）1982-1999年的牛市：市盈率从8倍增长至约45倍。（17年牛市）

（6）1999后的熊市：市盈率从45倍降低至约20倍，最低在2008年到过约13倍。

美股历史上的十次股灾 间隔期为10年左右

判断美股见顶必须结合完整经济周期和月或年K线形态、滞涨和技术指标综合研判。一般而言，美股见顶往往发生在几十年的旧经济模式走到尽头，估值泡沫达到历史顶峰。旧经济的彻底破灭，新一轮科技革命引发新的产业革命，新科技的应用孵化出新的成长性蓝筹公司，最终演变成世界级的绩优蓝筹股，直至走向新的泡沫顶端。

从十次股灾的间隔周期看，每10年左右就将有一次股灾，今年距离2008年的股灾已是第9个年头了。

巴菲特等多位大佬提示风险

“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）等七位华尔街知名的亿万富豪投资者都对当前的市场状况感到非常担心，他们发出警告称美股市场可能会遭遇回调。

最近，索罗斯卖出了股票，同时买入黄金，原因是他预计市场将会大幅下跌。

最近几年时间里伯克希尔哈撒韦并未进行此类交易，其现金储备已经从2013年第二季度的不到400亿美元大幅增长到了截至2017年6月底为止的近1000亿美元。考虑到被誉为“奥马哈先知”的巴菲特的著名格言：“以合理的价格买进一家很棒的公司，远胜过以很高的价格买进一家平平的公司”，这种情况就很能说明问题了。

橡树资本创始人霍华德-马克斯发出警告称那些锐意进取的投资者“正在自愿从事冒险活动，拿钱做风险交易，从而创造出了有风险的市场状况”。他还补充道，这正是以往市场低迷时期的特征。

多位知名的亿万富豪投资者都对当前的市场状况感到非常担心，接下来的美股，风险会越来越大。

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