摘要：随着环保形势的日益严峻，对于企业而言，也提出了新的挑战，预计我国成品纸短期内受各种因素影响，价格将继续上涨。综上所述，我们对于下半年造纸板块的行情仍然坚定看好。

随着我国造纸总量进入平衡发展期，造纸行业将进入加速整合期。在环保政策、产业发展指导意见、一带一路等的共同作用下，未来几年，造纸产业将继续保持稳中有升的态势发展。

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绿色造纸趋势不可阻挡

截至2016年9月底，我国制浆造纸及纸制品业企业数量合计为6677家，其中：纸浆制造业52家，造纸业2730家，纸制品制造业3895家。而截止2017年7月12日，拿到排污许可证的企业仅为2412家，说明行业产能将有一定收缩。

因中国废纸浆需求量大，近年来进口数量不断增加，进口价格也是不断攀升。数据显示，每年回收废纸4800万吨，进口2800万吨。

在供给侧改革、“一带一路”国家政策的背景下，造纸行业迎来优化升级。供给侧改革鼓励提质增效，造纸行业预计200万吨进口纸中，部分将逐渐由国产替代。

行业产销量将继续增长

预计，至2020年全国纸及纸板消费总量达到11100万吨，年均增长1.4%，年人均消费量达到81千克，比2015年增加5千克。以目前发展极快的标签纸为例，全球基本可以实现3%-5%的增长，而在中国地区，这一纸品的需求随着电商的不断发展飙涨，每年甚至可以实现翻倍的增长。

随着环保形势的日益严峻，对于企业而言，也提出了新的挑战，预计我国成品纸短期内受各种因素影响，价格将继续上涨。综上所述，我们对于下半年造纸板块的行情仍然坚定看好。考虑造纸行业景气向上，环保趋严为行业带来向上弹性。