环保政策的收紧加速了养殖规模化的进程，中小规模养殖场补栏的缓慢以及散户的大量退出拉长了本轮猪周期的盈利期。

在猪价缓慢下行的周期下，大量养殖企业加大投资力度，陆续进入新一轮的产能释放期。严格的成本控制以及快速的产能扩张，使得以量补价成为可能。随着四季度消费旺季的到来, 猪价大概率将迎来一轮反弹，由此推动板块估值提升。

1、产能扩张迅速，生猪养殖企业有望继续增长！

大型养殖及饲料集团快速进行产能扩张，一方面是由于养殖的重资产特征，只有大型养殖及饲料集团才有足够的资金及政治资源来支持产能扩张；另一方面，从温氏股份、牧原股份过去 10 年的平均盈利来看，ROE 高达 30%以上！尤其是2016年的超高盈利，更是吸引了产业资本的大规模介入。

大型养殖集团基于养殖技术、管理水平等优势, 在成本上拥有一定优势，由此具备参与市场竞争的能力。根据博亚和讯的统计,仅2017年上半年，各大养殖及饲料集团公布的投资规模已超1000亿元，新增产能6000万头。根据产能建设即投产规模，大部分上市公司也将在2017-2019年出现一轮产能释放期，上市公司在2018年有望继续实现增长。

2、年底旺季到来，猪价企稳，回升在即！

从过去几年的走势看，猪价具备明显的季节性特征。年底备货需求是推动猪价在11/12月份回升的最主要因素。

从供给角度来看，5月是仔猪料销量的相对高峰，这也意味着11月起，生猪出栏量将有所回落。而当前出栏体重较高点已经显著下降，在需求及供给的双重支撑下，猪价的回升有望持续到春节之前。这轮猪价反弹将在14-15元/公斤左右！

三季报盈利超18亿 牧原股份巧避“猪周期”

牧原股份业绩的持续增长，也被外界归因于公司目前坚持的大规模一体化养殖模式和自繁自养模式。从1992年开始创业，牧原股份目前已经形成了“自育自繁自养大规模一体化”为特色的生猪养殖模式。

10月17日晚间，牧原股份（002714.SZ）发布今年三季报。财报显示，公司前三季度实现营收71.57亿元，同比增长83.51%；归属于母公司股东的净利润18.12亿元，同比增长2.85%。

在今年“猪周期”的消极影响下，牧原股份业绩的继续攀高也为公司股价上涨带来了利好。尽管10月18日当天，公司股价跌3.43%报收38.60元/股，但年初至今涨幅已达69.74%。

近日，牧原股份副总经理、董秘秦军表示，猪周期虽对行业将产生影响，但周期的每一次波动也为引导行业进行升级提供了机遇。也正因此，牧原股份依赖“自繁自养”和大规模一体化模式，以及在行业领先的技术，才很少因“猪周期”导致业绩大波动。