宏观热点

1、【资金面大概率维持紧平衡】8月中旬，资金面再现紧张情况，大行捂紧钱包“不放血”，非银机构“跪求”隔夜，市场上甚至出现了少有的机构违约传闻。从表面上看，税期和央行逆回购到期等因素，是造成短期资金面紧张的主要原因。但深层次而言，核心症结仍是超储率偏低，低超储率使得银行体系面临冲击的脆弱性上升，要保持流动性基本稳定，未来仍有赖于央行精细化调控和适量的流动性支持。结合近期央行在公开市场上的操作和最新表态来看，货币政策稳健中性取向已然确立难以撼动，后续央行将以中性适度取向对流动性进行“削峰填谷”，资金面大概率维持紧平衡。

2、【新动能助力固定资产投资平稳运行】上半年，全国固定资产投资运行基本平稳，累计增速达到8.6%，增幅同比回落0.4个百分点。制造业投资和房地产开发投资增速有所加快，基建投资增速高位回落。当前需要密切关注以下问题：严控地方政府违规融资、金融去杠杆推动资金成本抬升、其他服务业投资增长偏低、新开工项目等先行指标走弱等。展望下半年，外贸出口改善、工业企业利润好转、先进制造业发展较快、土地出让收入大幅增长、特色小镇建设加快推进、幸福产业快速增长等将支撑投资平稳运行。综合判断，预计下半年和全年投资将分别增长8.0%左右和8.3%左右。

3、【深交所：深市MSCI成份股停牌状况显著改善】上市公司停牌问题近期备受市场关注。18日，深交所通报了深市上市公司停复牌情况。自2016年5月27日发布《上市公司停复牌业务备忘录》以来，深市上市公司停牌愈加审慎，停牌家数逐步减少，长期停牌问题已明显缓解，国际投资者关心的A股停复牌问题已显著改善。深交所有关负责人介绍，为规范上市公司股票停复牌业务，深交所于2016年5月27日发布备忘录，明确了上市公司在维护投资者交易权和知情权方面的责任与义务。自备忘录发布实施以来，深交所严格执行股票停复牌新规，引导上市公司审慎行使停牌权利，取得较好效果，具体表现在三个方面：一是停牌家数逐步减少，二是长期停牌明显减少，三是MSCI成份股停牌状况显著改善。

原材料

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铁矿石：本周进口矿市场震荡上涨，周初市场弱势小幅回调，周中持稳，周四量价齐升，周五稳中有张，但成交有所缩量，周涨幅5-20元/吨。远期现货市场成交较上周小幅回暖，以工厂刚需补库为主，周中起贸易商询盘活跃度增加，主流高品粉资源需求持续向好。国内矿市场整体持稳，河北地区部分产地价格小幅上扬，山东地区先抑后扬，其他地区价格以稳为主，矿山出货节奏尚可，库存小幅下降。指数方面来看，截止发稿，Mysteel澳洲粉矿62%指数收75.9，较上周上涨0.5；港口现货62%价格指数收610，较上周收盘价格涨15。

废钢：本周国内普碳废钢市场整体稳中上扬，主要受成材涨幅较大，沙钢废钢领涨80元/吨带动了华东市场的普涨。目前多数城市的废材价差已拉至2000元/吨甚至更高，钢厂对于废钢的采购量也已尽量逐渐增至最大化。但受“地条钢”拆除、环保检查等影响，废钢供需仍待慢慢调和。短期来看，成材价格仍在上涨，国内普碳废钢价格或稳中趋强运行。

钢坯：本周国内钢坯震荡下跌。唐山钢坯震荡整理，周内小幅下行，截止8月19日，唐山本地及昌黎普方坯出厂3750元/吨，较上周五的3770元/吨降20元/吨，现金含税。本周钢坯震荡整理，周内环保停产刺激出现过快速拉涨现象，拉涨之后高价成交受阻，钢坯与成品纷纷走弱，价格随即回落。整体来看，现阶段钢坯市场需求有所减弱，但供需矛盾并未体现；只是前期商家追涨杀跌之后，目前市场心态暂不稳定，多数仍保持较高的观望态势。后期调坯轧材企业煤改气操作或对钢坯需求造成一定的影响，但若成品整体表现坚挺，对钢坯将存一定支撑，钢坯价格并不会呈现单边下行走势，因此预计下周唐山钢坯呈震荡坚挺运行态势。

板材方面：

中厚板：本周国内中厚板市场呈现震荡的格局，市场情绪有松动。基本面数据来看虽然钢厂产出并未有明显增加，但是库存有增加迹象，加之钢厂库存有累加迹象，短期需求环节有部分承压的迹象。从钢厂订货成本的角度来看，目前北方集中在3850元/吨附近，成本面依然存在一定支撑，且加之钢厂订单情况依然乐观，短期指望钢厂持续下调价格的可能性不大。市场环节现有大部分贸易商依旧存在一定的利润，行情一旦不稳的背景下可能会造成一定的价格冲击。综合现有基本面的情况来分析，预计短期总体价格继续以弱势盘整为主。

热轧板卷：本周国内热轧板卷市场价格小幅下跌。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4221元/吨，较上周下跌46元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4120元/吨，较上周下跌41元/吨。库存方面，本周继续呈现小幅下降的态势，市场整体成交量一般；期货及外围市场持续震荡，现货市场价格受期货影响也稍显混乱，商家出货多为观望态势；另外钢厂九月价格出台，纷纷上调出厂价，商家挺价情绪不减；从供需上看，商家报价再度上涨，不过下游用户接受度不高，需求难以明显释放，整体缺乏成交量支撑，故本周国内热轧板卷价格处于高位震荡。本网监测33个主要城市库存数据,本周热轧库存209.04,较上周减1.17,较上月减12.87,同比增13.35。从本周库存数据可以看出热轧社会库存小幅下降，价格持续处于高位，商家对于“金九银十”仍抱有一定期待，这也是支撑价格的一个重要因素。近期整体市场在无较大库存压力的情况下，商家报价也不会过多下跌。预计下周热扎板卷市场将延续震荡盘整态势。

冷轧板卷：本周全国冷轧涨跌互现，整体表现为震荡偏弱运行，市场需求表现一般。价格方面：截止发稿，1.0mm冷轧平均价为4710元/吨，较上周下调5元/吨，市场在连续的几周上涨之后出现回调的局面。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4490元/吨，较上周下调100元/吨；上海市场1.0mm武钢冷卷报价4630元/吨，较上周下调10元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4660元/吨，较上周下调10元/吨。钢厂调价方面：继上周宝武鞍三大钢厂出台9月份期货价格政策之后，本钢、首钢、河北钢铁等也陆续出台9月份期货价格政策，涨幅为250-400元/吨。库存方面：17日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存108.84万吨，较上周增加2.1万吨，较上月增加3.61万吨，同比减11.09万吨。市场方面：本周主要受期货盘面震荡走弱的影响，终端采购意愿明显放缓，部分商家在每日出货达不到一定的量时，即会考虑下调价格；另悉，由于目前大部分商家手里的资源有利润，因此会出现走货套现的现象并不难猜。下游采购心态方面：据商家反馈，由于近期价格震荡走势比较明显，因此下游的采购计划更为惊喜，即每次尽可能的减少采购量，降低采购成本的风险。综合而言，本周全国冷轧震荡偏弱，预计下周调整观望为主。

涂镀板卷：本周涂镀市场价格维持高位走势，热轧原料价格维持高位运行，涂镀产品在短期内体现的压力略大，价格同时也有小幅回落的迹象。从加工企业情况看，目前尚属于正常阶段，开工率维持正常水平，因利润值偏低，因此采购原料的想法不高。从市场角度看，近期随着钢厂出厂价的上升，成本出现明显增长，商家不愿低价出售的意愿相对明确。从出口情况看，涂镀产品的价格相对偏高，国外接受程度暂未紧跟步伐，因此对于国内市场的压力依然维持。就后期看，国内因拆违，导致需求有所下降，对于整个行业有着较大的影响，短期内这个问题较难解决。本周镀锌价格最低的在哈尔滨：镀锌1.0mm4630元/吨，彩涂则是在杭州地区：0.476mm为5070元/吨。截至周五，Myspic镀锌指数为96.92点，较上周上升0.18%，较上月上涨5.55%，较去年同期上涨27.24%。本周所有区域价格出现震荡格局，上游原料不稳的情况下，商家、厂家心态有所改变，出货规避风险为主。

长材方面

建材：本周国内市场建筑钢材价格高位回落。截止本周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4173元/吨，较8月11日下跌57元/吨；全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为4322元/吨，较8月11日下跌22元/吨。本周市场库存继续小幅增加。截至本周五，国内主要城市螺纹钢、线材总库存为533.55，环比上周（2017年8月11日）增加5.36万吨。区域来看，仅华南、华东、东北库存微降，其余均小幅增加。去年同期库存在526.94万吨，同比增加6.61万吨或增幅1.25%。本周国内市场建筑钢材价格高位回落。分区域来看，华中、西南、西北等地需求表现不佳，价格跌幅明显；华北、东北地区环保严查，整体跌幅不大；华东地区跌后反弹，整周跌幅也有收窄。具体来看，本周初受期螺、钢坯高位下挫影响，现货交投氛围冷清，各地报价小幅下挫，但后半周在期螺反弹带动下，低位成交放量，现货价格也企稳走强。对下周而言，笔者预计下周国内建筑钢材价格或震荡整理为主。综合来看，笔者预计下周国内建材价格或震荡整理为主。

型材：本周全国型钢市场价格窄幅震荡运行。首先周初到来，随着期货及钢坯价格的回落，现货市场报价进入盘整状态，贸易商及下游均以观望为主。然而随着期货继续回落以及钢厂方面小幅松动出厂价格，贸易商开始产生一定的恐慌情绪，现货资源暗降及松动现象频繁。而临近周末期货市场开始反弹，加之钢坯方面也开始向上回调促使了部分限于高成本而不愿低价销售的商家快速小幅跟涨。综合而言，依照目前形势来看，首先对于上游生产企业来说，短期内在钢坯价格不再继续下跌的情况下，其轻易也不会继续松动出厂价格，而加之北方环保检查影响，促使钢坯价格在后续出现深跌的可能性压至地点，因此下周钢厂出厂价格难能继续松动，即导致贸易商订货补货成本依旧没有减少。其次考虑到目前现货资源整体库存一般，而需求相较于前两周来说有小幅度释放迹象，因此引得市场出现两种相反操作，库存相对较多商家继续松动出货以回笼资金，而库存较低商家则维持挺价不变。综合预计，下周国内型钢市场价格或继续以震荡整理为主。

管材：焊管方面,本周全国市场焊管、镀锌管价格整体呈下跌趋势，周初下跌幅度较大，下跌幅度50-90元/吨，之后较平稳运行，周末由于原料小幅度上涨，华北个别市场被动小幅度探长，涨幅在10-30元/吨。本周整体成交较弱，周末稍有好转。价格高位，下游采货不积极，终端用户多是实际需要时才考虑采购。因此，贸易商处因出货量偏少，补库意愿不高，库存量基本都控制在低位。综上，预计全国焊管价格短期内窄幅盘整运行。无缝管方面，近日钢铁市场期现价格均经历了较大幅度的下调，但无缝管却仍表现坚挺。在山东地区管坯及无缝管资源持续偏紧的情况下，全国市场无缝管价格仍表现较为强势。货源充足的商家成交情况相对较好，也更加愿意进行补货；库存紧缺的商家成交情况相对较差，补货意愿则更弱。由于后期华北地区即将迎来需求旺季，商家将考虑库存补充的计划，鉴于目前厂家价位普遍较高，故预测全国无缝管价格短期内仍易涨难跌。