华泰期货

铁矿：区间震荡

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于456.5元/吨，较前一交易日下跌1.19%。京唐港61.5%澳洲粉矿报453元/吨，较前一个交易日下跌3元/湿吨，唐山66%铁精粉(干基)报635-645元/吨，较前一个交易日持平。

观点：昨日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1888.22，较上周减少35.15，同比去年减少9.03%;烧结粉总日耗66.54，较上周增加4.55，同比去年降低8.04%;库存消费比28.38降2.65，同比去年降低0.31。海运指数BDI、BCI继续上涨，显示国际贸易温和回暖，对矿价形成一定支撑。供应方面，外矿供应处在高位，港口库存尚且充裕。盘面上铁矿石品种昨日下跌后小幅增仓。预计铁矿石价格近期维持震荡走势。

策略：区间震荡对待。套利方面：做多螺矿比套利。

风险：钢材消费大幅好转

中信期货

观点： 连铁延续弱势震荡格局

信息分析：

(1)港口现货小幅下跌，青岛港 PB 粉跌 5 至 445 元/湿吨，折合盘面 491 元/吨。金布巴粉跌 2 至411 元/湿吨，折合盘面 472 元/吨。普氏指数跌 0.85 至 62.5 美元。

(2)5 日国内焦炭市场现货价格走弱，河北邯郸钢厂普遍提降 100 元/吨，累计 150 元/吨。

(3)Mysteel 统计 64 家钢厂进口烧结粉总库存 1888.22 万吨，较上周减少 35.15 万吨，同比去年减少 9.03%;烧结粉总日耗 66.54 万吨，较上周增加 4.55 万吨，进口矿平均可用天数 27 天，较上周降2 天。

逻辑：钢材现货调整后，钢厂打压原料维持利润。5 日，铁矿现货及美金市场弱势下行，期货价格跟随调整。整体延续弱势震荡格局，关注 450 以下，以及普氏 60 美元左右的支撑。

操作建议：区间操作。

风险因素：钢材、焦炭现货大幅下跌。

方正中期期货

需求仍受压制 矿价上行空间有限

行情展望及操作建议:

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临近美方首批加税清单生效的关键节点，市场恐慌情绪加重，商品普遍收跌，连铁走势较弱，随着周四日间钢材社会库存公布，受其下降的利好刺激，沪钢走强，连铁低位反弹，夜盘小幅收涨。现货成交环比回落，钢厂采购热情不高，价格稳中回落，环保限产在全国多地进行，部分地区高炉复产虽使铁矿石日耗回升，但蓝天保卫战表明环保政策继续加强，限产范围将持续扩大，铁矿整体需求仍受到抑制，而供给端仍有增量，预计矿价上行空间不大，而 Bloomberg 报道美贸易代表确认对华关税将于美东时间 0 点实施，提防外部因素对铁矿影响，1809 短期运行区间为 440-480 元，建议偏空操作。

行业重要信息：

1. 央行周四定向降准正式实施，将释放流行性约 7000 亿元，央行当日不开展公开市场操作，净回笼 1400 亿元。

2. 中国 6 月财新服务业 PMI 为 53.9，创四个月新高。统计局公布的6 月服务业 PMI 为 54.0，与上月持平。

3. 中国社科院报告称，预计中国二季度及上半年经济增长 6.7%，三季度经济增长 6.6%，四季度经济增长回落至 6.5%，全年经济或增长6.6%。

4. 中国 5 月规模以上工业增加值同比增长 6.8%，预期 7%，前值 7%。

5. NYMEX 原油期货收跌 1.38%，报 73.12 美元/桶，创一周多收盘新低。

6. 央行旗下金融时报刊文称，央行既没有放水，也没有紧缩，稳健货币政策仍处于中性轨道。

7. 1-5 月固定资产投资同比增 6.1%，续创 1999 年以来新低，预期 7%。1-5 月房地产开发投资同比增 10.2%，1-4 月增速为 10.3%

信达期货

人民币贬值难改供需弱势，铁矿寻高空机会

矿山发货高位，后续到货量将持续走高，供应压力不减;需求端高炉产能利用率仍受环保影响走低，钢厂日耗小幅回落;中小型钢厂补库意愿弱，库存回落，大型钢厂进口矿可用天数小幅走高;目前净持仓重新转负，整体供需面仍弱;但近期人民币大幅贬值对铁矿走势存在一定支撑。技术上铁矿目前弱势震荡，关注上方480-500区间压力，下方430-450支撑。操作建议：暂观望。

兴业期货

昨日，中美第一轮互加关税预期兑现的概率较大，对大宗商品价格形成较强压制。而国内蓝天保卫战叠加唐山深度减排实施方案的公布，预示着钢厂三季度环保限产超预期的概率增加，使得铁矿石需求依然难以明显改善。再加上，海外矿山发货量整体高位运行，港口铁矿石库存压力较大，铁矿石供应保持宽松。在宏观经济预期转弱情况下，钢厂主动增库意愿降低，钢厂补库需求减弱。另外，钢价趋弱导致钢厂利润收缩，对原料的压力意愿增强，铁矿石价格面临钢厂的压制。综合看，连铁走势震荡偏弱。建议铁矿石 1809 合前空继续持有。但是亦需注意近期离岸人民币贬值及徐州少量钢厂复产对铁矿石价格形成的支撑。策略上，持有 1809 合约空单，仓位：5%，入场区间：465-475，目标区间：445-455，止损区间：475-485。

以上观点仅供参考，不构成操作建议。