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主题投资

次新股大军逐渐走出底部震荡区域，资金开始出手布局。随着年底的临近，市场部分资金已开始悄然流入高送转潜力股当中。在业内人士看来，近期市场热点快速切换，在短期难以出现趋势性行情背景下，资金正在积极寻找盈利机会。作为年末必炒的主题，高送转具备持续走强的动力，而次新股这种高送转发生集中地则是投资者需要关注的重点。

■ 本报记者 林珂

高送转概念获市场热炒

随着年末的临近，高送转行情蠢蠢欲动。历史经验表现，年末至第二年年初，高送转行情都是A股跨年度行情中一道靓丽的风景线，而高送转概念股则是牛股迭出。历史经验来看，往往在高送转预案披露前期，炒作资金便已开始布局，不少高送转潜力股出现较大涨幅。在业内人士看来，部分上市后未有送转记录的，且各项“高送转”指标都符合的个股可能存在被市场提前炒作的可能。其中次新股普遍拥有厚实的家底，且股本袖珍，有着强烈的股本扩张意愿，而这类个股高送转可能性较大，投资者可重点关注次新股中的高送转潜力股。

高送转概念作为一直被市场认可的炒作题材，震荡市中持续热点更容易吸引资金关注。接受记者采访的券商分析师表示：“在中报披露期资金曾一度热炒高送转概念，但由于中期高送转相对力度较小，市场炒作热情远不及年报，故行情在持续一段时间后便偃旗息鼓。可以看到的是，近期部分长期震荡的次新股开始震荡反弹，逐渐走出底部区域，资金正在悄然布局。但需要提出的是，目前处在高送转炒作的初期，市场对高送转概念股的炒作还未全面铺开。有限的资金将对高送转概念股进行甄别，个股的估值情况以及业绩增速是否能跟上股本扩张的速度也是市场资金考虑的一个重点。对于高送转概念股的炒作，投资者也应注意甄别。”

二级市场来看，作为高送转概念股的集中地，之前走势一直不温不火的次新股开始蠢蠢欲动。有分析指出，次新股强势表现和高送转预期不无关系，而部分个股连续放量启动显示市场对于高送转这一热点的追捧。虽然近期大盘热点快速切换，但高送转概念股的炒作有望随着时间的推移而进一步升温，未来或将成为持续热点。从历史表现来看，高送转概念股在公告发布前的预期炒作阶段，往往也都具有良好的市场表现机会。

高送转潜力股如何选择

不论大盘走势强弱，高送转概念股中仍是牛股频出。在牛市中，高送转一直是受到热捧的题材。从高送转阶段行情来看，首选是预期炒作阶段，接下来是高送转预案披露阶段，其次是年报披露阶段，最后是除权后的填权阶段。有分析人士指出，上市公司选择“高送转”，一方面表明公司对业绩的持续增长充满信心，公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象；另一方面一些股价高、股票流动性较差的公司，也可以通过“高送转”降低股价，增强公司股票的流动性。因此，我国股票市场存在很显著的“高送转”效应，即在上市公司发布“高送转”预告前后，股票常常会有显著的超额收益。

也有分析师提示，在高送转方案披露前期，炒作资金便已开始布局，不少高送转潜力股出现较大涨幅。由于目前处在对高送转概念炒作的初期，市场挖掘力度相对集中在次新股当中，部分上市后未有送转记录的，且各项“高送转”指标都符合的个股存在被市场炒作的可能。而在高送转预案发布后，有业绩支撑的个股也可能走出一波行情。目前部分高送转概念股开始有所异动，短线资金已开始布局高送转行情。

目前A股上市公司众多，如何从中选出高送转潜力股对于不少投资者来说无疑是大海捞针。对此，有分析人士指出，判断高送转潜力，可从公司的经营和管理两方面展开，经营层面主要依据财务指标，如每股未分配利润、每股资本公积等，与高送转比例相关性最高的为每股资本公积。管理层面主要参考过去公司是否具有连续的分红习惯或送转经历等。

将高送转量化指标进一步细化来看，则可能存在高送转预期的个股需满足“六高一小”特征。六高指的是，高股价、高每股收益、高每股净资产、高每股资本公积、高每股未分配利润、高成长性。而一小则是拥有较小的总股本。有分析师对上市公司送转比例与各指标之间的相关性分析得出，送转比例与公司总股本存在一定的负相关关系，而股价、中报每股收益、中报每股净资产、中报每股资本公积、中报每股未分配利润与送转比例均表现出一定的正相关关系。如果还要给高送转潜力股加一个指标的话，上市后未有过送转股记录的公司，股本扩张的欲望将更为强烈，如果满足上述多个指标条件，推出高送转方案的可能性就将更高。相比之下，同时满足多条指标的次新股大军正是高送转的集中地，而从中寻找高送转潜力股更容易把握交易性机会。

从选股角度来看，我们对高送转潜力股做了简单的量化选股标准，首先选取2016年年内上市的次新股，同时公司总股本小于2亿股、中报每股资本公积金大于2元、净利润增长率为正等最基本的指标。最终筛选出32只符合硬性标准的个股。结合公司基本面，历史送转股次数，投资者可从中选择高送转潜力股的投资标的。

有 望 高 送 转 次 新 股 列 表

证券代码 证券简称

002789.SZ 建艺集团300500.SZ 苏州设计300501.SZ 海顺新材300507.SZ 苏奥传感300516.SZ 久之洋300518.SZ 盛讯达002788.SZ 鹭燕医药002801.SZ 微光股份300522.SZ 世名科技300511.SZ 雪榕生物002790.SZ 瑞尔特300499.SZ 高澜股份300509.SZ 新美星603520.SH 司太立603798.SH 康普顿300513.SZ 恒泰实达

上市日期

2016—03—112016—02—042016—02—042016—04—292016—06—022016—06—242016—02—182016—06—222016—07—052016—05—042016—03—082016—02—022016—04—252016—03—092016—04—062016—05—30

总股本(亿股)净利润同比增长率(%)每股资本公积(元)

0.81 0.13 7.520.62 16.49 6.430.53 1.80 5.990.67 9.08 5.361.20 1.11 5.230.93 19.98 5.221.28 0.89 5.070.59 20.85 4.650.67 22.01 4.251.50 201.12 4.221.60 13.78 4.171.20 36.40 4.030.80 9.30 3.831.20 11.20 3.801.00 24.08 3.630.76 0.44 3.54

证券代码 证券简称

002795.SZ 永和智控603701.SH 德宏股份603737.SH 三棵树300510.SZ 金冠电气002793.SZ 东音股份300519.SZ 新光药业300505.SZ 川金诺603131.SH 上海沪工300503.SZ 昊志机电300521.SZ 爱司凯603027.SH 千禾味业002812.SZ 创新股份603986.SH 兆易创新002802.SZ 洪汇新材603909.SH 合诚股份002800.SZ 天顺股份

上市日期

2016—04—282016—04—122016—06—032016—05—062016—04—152016—06—242016—03—152016—06—072016—03—092016—07—052016—03—072016—09—142016—08—182016—06—292016—06—282016—05—30

总股本(亿股)净利润同比增长率(%)每股资本公积(元)

1.00 9.67 3.430.78 17.03 3.321.00 6.64 3.211.74 6.13 3.181.00 6.26 3.100.80 2.89 2.990.93 45.21 2.971.00 20.59 2.721.00 50.89 2.650.80 11.50 2.551.60 48.55 2.471.34 20.11 2.361.00 44.16 2.271.08 19.18 2.171.00 9.60 2.150.75 13.04 2.04

潜/力/股/精/选

苏州设计(300500）

总股本：0.61亿股 每股资本公积金：6.42元

公司主要从事建筑设计等工程技术服务,主要产品是为各类建筑提供设计文件、图纸及相关技术咨询服务。其中,建筑设计业务占比九成左右,苏州地区业务占比八成左右。有业内人士表示，我国城镇化率正在高速推进中,新增城市人口房屋需求、公共建筑、轨道交通建设需求都将推升建筑设计市场发展。由于目前建筑设计产业集中度低,未来竞争力突出的优质企业有望通过兼并收购提升市场占有率,做大做强。看好建筑设计行业较好的前景,以及公司作为区域性建筑设计领先企业,通过募投项目进一步提升市场占有率及经营效率。

海顺新材(300501)

总股本：0.53亿股 每股资本公积金：5.98元

公司是新型医药包装企业，国内领先。上半年净利润出现小幅增长，产品毛利率的持续提升反映了公司产品在行业中具备优势与较强的竞争力。可以看到，募投项目达产后,将原有产能扩充一倍,冲破制约发展的瓶颈,且募投项目皆为新型包装材料,盈利能力较原有产品强劲,将显著提升公司综合盈利水平。东兴证券分析师林阳指出，公司作为细分行业龙头，有望凭借自身品牌、技术等优势获得行业未来成长红利，同时看好公司是当前国内较为分散的医药包材市场最有可能的行业整合者，未来有望逐渐提高市场份额，实现营收快速增长。

久之洋(300516)

总股本：1.2亿股 每股资本公积金：5.23元

公司红外热像仪支撑主业，凸显行业竞争优势。天风证券分析师文浩指出，军改后由于军队体制大幅改革，对公司上半年军品订单有所影响，但公司在红外热像仪产品方面拥有的强劲实力以及背靠中船重工集团所获得技术和渠道资源优势仍助力公司红外热像仪销售。公司是国内激光测距仪领域内少数具有完全自主知识产权的生产企业之一，产品主要供海军服役。激光测距仪业务营收主要还是受军改造成部分军品订单合同延迟签订所致，预计下半年随着军队体制改革逐步完成以及国防装备国产化趋势深化，公司军品业务有望发力。

盛讯达(300518)

总股本：0.93亿股 每股资本公积金：5.22元

公司从事手机游戏开发、销售以及游戏运营业务，主要业务集中在手机单机游戏领域，手机游戏开发方面分为受托开发和软件许可使用，游戏运营方面主要是依托其自主开发的跨平台游戏，销售模式包括自有平台和联运平台。中泰证券分析师康雅雯指出，公司IPO募集资金全部用于移动终端游戏产品开发项目以及跨平台游戏产品开发运营项目。目前公司依托其在手机单机游戏方面的研发优势，以“研发+运营”双轮驱动模式，逐步构建起包括手机单机游戏开发、网页游戏开发及运营和手游运营的游戏服务平台。上半年收入、利润保持平稳增长态势。

鹭燕医药(002788)

总股本：1.28亿股 每股资本公积金：5.07元

公司是福建省医药商业企业龙头，主营药品、中药饮片、医疗器械、疫苗的分销业务以及医药连锁零售业务。有业内人士指出，公司深耕渠道，不断完善区域内分销和物流配送网络，已掌握了丰富的上下游资源，目前对福建省二级以上医院覆盖率达到100%，基层医疗机构覆盖率达90.48%，同时公司与上游供应商的合作数量增长稳健。纯销模式对终端的掌控力更强，通过品种、渠道和资源优势较易获得竞争优势。公司IPO募集资金主要用于物流中心、零售连锁门店的建设及补充流动资金。优化资本结构，进一步提高配送能力。

微光股份(002801)

总股本：0.58亿股 每股资本公积金：4.64元

公司在为通风和驱动技术提供理想解决方案的同时，紧跟工业4.0和互联网时代的创新步伐，实现产品向汽车、通讯、物联网等领域拓展。中银国际证券分析师杨绍辉指出，公司总股本不到6000万股，资本公积和未分配利润项下余额加大，高送配可期。公司具有很好的经营性现金流和盈利能力，上市后公司内部持股的员工的股票均锁定3年，3年内无大小非减持压力。公司战略清晰，经营稳健，现金充裕，产品质量优异，市场空间巨大，未来5年公司将迎来高成长，预期2016年净利润1亿元、未来3年将保持20%的收入和净利润增长。

雪榕生物(300511)

总股本：1.5亿股 每股资本公积金：4.21元

公司是中国食用菌行业龙头企业，食用菌日产能位居全国食用菌工厂化企业之首。东北证券分析师李强指出，公司合理的全国布局，使得公司具有产品更加贴近消费市场、配送物流成本大幅降低、产品保持新鲜品质供应的优势。公司建立了覆盖主要人口集中地区的全国性销售网络。此外，公司在关键的技术指标包括污染率和生物转化率都体现了较强的实力。公司将在未来三年内继续落实全国布局战略，进一步完善六大基地的品种多样性生产布局，并将在暂未覆盖的区域进一步建设布局新的生产基地。中国食用菌产业向工业化栽培方向转变，空间巨大。

康普顿(603798)

总股本：1亿股 每股资本公积金：3.62元

公司业绩符合预期，净利润继续维持较高增速。西南证券分析师商艾华指出，目前我国的汽车后市场规模比例与发达国家相比仍存在显著差距，未来汽车后市场服务规模有望持续放大，高品质润滑油生产企业的市场份额将逐步提高。公司符合行业发展趋势，作为国内润滑油行业民营龙头，将率先享受行业崛起红利。公司车用润滑油生产线近年来长期处于高负荷状态，产能不足成为制约公司发展的重要因素。公司“年产4万吨润滑油建设项目”预计将于2018年初步达产，依托于公司产品的品牌优势和中高端定位，公司业绩有望迎来爆发性增长。

永和智控(002795)

总股本：1亿股 每股资本公积金：3.42元

公司主要从事流体控制设备及器材的研发、制造和销售，产品包括各类铜制水暖阀门、管件等水暖器材。公司产品种类丰富，获得多家国际权威认证机构认可。华创证券分析师李佳指出，我国产业政策也大力推行绿色安全概念，将为行业带来不少有利影响。募集资金将用于一个产业化项目、一个研发项目和补充流动资金。公司本次发行拟募集资金计划用于新增年产3，000万套无铅水暖器材生产线项目、阀门研发检测中心项目和补充流动资金。其中，新增年产3000万套无铅水暖器材生产线项目达产后，公司将实现营业收入4.36亿元。

三棵树(603737)

总股本：1亿股 每股资本公积金：3.21元

公司作为民营涂料的优秀代表，2016年前三季度实现营业收入12.2亿元，其中家装墙面漆、工程墙面漆和家装木器漆是公司最核心的产品。东兴证券分析师梁博指出，2017年公司将新增8万吨墙面漆产能，消除产能瓶颈。同时，判断未来几年公司的毛利率将稳定在45%-50%区间，销售费用率、财务费用率的下降将成为公司提升业绩的另一个主要动力。从中长期角度看，公司未来营业收入及归母净利润保持高速增长的概率较大，上市之后公司借助资本市场平台有望进一步增加产能、扩大市场份额，同时提升品牌知名度。 来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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