中国基金报记者 江右

导语：赚钱不容易。

可转债连续3天首日破发

连续3个交易日，上市首日破发越来越严重！今天，宝信转债上市，低开冲高后再度回落，到上午收盘96.9元，大跌3.1%。盘中最高价99.56元，最低价96.52元，未曾上过100元面值的发行价。N宝信转对应的正股宝信软件今天上午也大跌3.53%。

N宝信转今日分时图

对于中了宝信转债的投资者而言，中一签（1000块）得亏去31块钱，原本按照过往大概能赚个200块钱的，如今钱没赚到，亏了好几个鸡腿钱。

此前两个交易日，可转债已先后出现上市首日破发状况。先是12月1日，久立转2上市，盘中破发最低到99.68元，收盘勉强报收100.04元，微涨0.04%；接着12月4日时达转债上市首日大跌3.42%，报收96.58元。这两只转债分别成为了今年9月信用申购以来，第一只上市首日盘中破发和上市首日第一只收盘破发的可转债。

并且，在首日上市破发之后，今天这两只可转债继续下挫。久立转2上市三天不断下跌，今天上午再度下跌0.73%，报收96.85元；时达转债在昨日破发后，今天上午也是继续大跌1.06%，报收95.56元。

久立转2上市来K线图

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时达转债上市来K线图

29只可转债13只已破发

新债上市首日破发，老债也在不断寻底。

目前市场上总共29只可转债，已经有多达13只破发。今天大多在继续下挫，29只可转债只有10只上涨，19只在下跌。

破发的可转债情况一览（图4）

目前市价最低的可转债模塑转债价格已经跌至92.989元，海印转债、洪涛转债也已经跌到93元和93.078元。从模塑转债的走势来看，价格从今年8月份的高位119.8元，跌到现在的92.989元，跌幅已经高达22.38%。

小散们很不开心。

五大因素致使可转债跌跌不休

可转债的定价，主要与股市（可转债正股）、债市、供给、市场情绪等诸多因素有关。对于近期可转债尤其新可转债的走弱，大概可以总结以下五大因素。

1、可转债扩容。大扩容被认为是可转债走弱的首要因素，可转债迎来了史上最密集发行期，11月份已经发行了12只，创造了史上之最。而从1992年至今可转债发行都不到200只。

2、A股调整。近期A股市场调整，可转债的正股大多也出现调整，因而可转债也受影响下跌，比如今天上市大跌的N宝信转，对应的正股宝信软件今天也大跌3.53%。

3、债市调整。近期债券市场趋弱，十年期国债收益率不断走高，因而可转债的债性部分也走弱，价格也受影响。

4、大股东频频快速套现。从投资者情绪来看，近期可转债密集上市后，多家发行可转债的上市公司大股东，在配售的可转债上市后快速套现，引发投资者的担忧。

5、年底资金锁定收益。年底各种机构兑现收益，也不排除卖出可转债，增加了市场供给，产生一定影响。

宁波银行大股东力挺百亿可转债发行

值得注意的是，可转债市场扩容还在保持着较快的节奏。今日（周二）宁波银行百亿转债（宁行转债072142）发行，明天（周三）还有3.54亿元的特一转债（申购代码：072728）发行。

值得注意的是，宁波银行可转债是今年9月份实施信用申购后首只百亿级可转债，也是今年内发行规模第二大的可转债，此前3月份光大银行发行了规模300亿元的光大转债。

在可转债如此弱势背景下，甚至有市场人士担忧今日宁波银行可转债的发行情况。不过，已有宁波银行的股东强力表示支持。

持有宁波银行13%股份的第三大股东雅戈尔集团昨晚公告，公司拟以自有资金13.17亿元全额认购宁波银行(002142)发行的6年期可转债。此外，今年7月1日至12月4日，公司通过二级市场买入宁波银行7781.03万股，交易金额合计12.55亿元。公司本次拟认购可转债金额与二级市场增持股份金额合计为25.72亿元。

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