2018年开局短短几个交易日，美股就在不断创新高中点燃了投资者的热情。

美东时间1月5日，美国三大股指再一次集体创出历史新高。道琼斯指数上涨0.88%，收报25295.87点；标普500指数上涨0.70%，收报2743.15点；纳斯达克指数上涨0.83%，收报7136.56点。

新年以来，美股基本上每天都在上涨，也几乎每天都在刷新历史最高纪录。

美东时间1月2日，纳斯达克指数收报7006.90点，刷新历史最高收盘纪录，更是史上首次收于7000点大关之上。

仅相隔了一个交易日，美东时间1月4日，道琼斯指数也打破了历史纪录，首次收于25000点大关之上，收报25075.13点。当日，美股三大股指又一次集体创下历史最高收盘纪录。

短短4个交易日后，道指已经累计上涨了2.33%，标普500累计上涨2.6%，纳指累计上涨3.38%。

美国三大股指的近5日分时K线走势图。

“特朗普牛”，道指一年创了71次历史新高

美股的这一轮牛市，起始于2016年11月7日。当时，特朗普赢得了美国总统大选的胜利，但出乎市场的意料，美股并没有被“吓到暴跌”，道琼斯指数反而在当日大涨2.08%，并在随后的6个交易日连续上攻。

美股波澜壮阔的上行通道就此开启。而在当时，道琼斯指数才刚刚突破18000点。

2017年1月25日，道指升上20000点关口，到2017年3月1日突破21000点大关，其中仅相隔23个交易日。随后，道指开始出现回调、盘整，重振旗鼓后在2017年8月2日冲上22000点大关。两个半月以后，23000点关口在2017年10月17日被道指突破。然而美股上行的步伐并没有停止，11月30日，道指首次攻下24000点。

2017年全年，道琼斯指数共计创了71次历史新高。不仅如此，美股爬坡爬得异常平稳，据美国媒体统计，2017年当中，没有一天标普500指数的波动率超过2%，这样的低波动性，是自上世纪60年代中期以来就前所未见的。

展开全文

道指从24000点上涨到25000点，同样是仅用了短短35天、23个交易日，战平了从20000点到21000点的历史最快纪录。

从特朗普赢得大选至今，道琼斯指数的累计涨幅已经接近40%，而在2017年年内，道指的累计涨幅高达25%，跑赢大部分国际市场。

这样强势的表现，让美国现任总统特朗普都忍不住发布推特纪念美股的又一个里程碑，并直言下一个目标会是30000点。

美国当地时间1月5日盘前，特朗普又就道指创新高发布推特，字里行间难掩激动之情。他写道：“道琼斯指数从2016年11月9日的18589点，上涨到今天的25075点，这是有史以来的一项新纪录。5周之内上涨1000点，也是史上最快的千点上涨纪录。这完全就是让美国再一次伟大起来的计划！工作，工作，工作，6万亿美元的价值被创造出来了！”

美国经济持续复苏，为美股提供坚实基础

澎湃新闻记者综合多位市场人士的观点，发现共识是，基本面的支撑是美股上行的最大动力之一。

“美国近期的经济数据仍在不断趋暖，这让投资者觉得没什么好过分担心的。”一位任职于海外投资公司的市场人士对澎湃新闻记者这样说道。

美东时间1月4日交易时间之前，穆迪的统计报告显示，美国2017年12月私营就业人数增加25万，这一数据要远高于此前路透社调查的经济学家们所预测的19万。

此外，截至2017年12月23日当周，美国持续领取失业救济人数为191.4万，少于预期的192.5万，环比也有所下降。

这些数据都体现，美国的就业市场复苏势头强劲。

宏观经济数据也在好转。

美东时间1月3日，美国2017年12月制造业数据出炉，据美国供应管理协会（ISM）的统计，美国2017年12月ISM制造业指数59.7，高于市场预期，较2017年11月的数据58.2也有所增长。这一数据已连续16个月处于50的荣枯线上方，这意味着美国制造业处于持续扩张状态。

美国经济的坚定支持者中，站着“股神”巴菲特。

巴菲特在最近为《时代》杂志所撰写的文章中提到，即使美国每年的经济增速仅有2%，下一代美国人的境况也会更好，因为美国经济增速仍然超过美国人口增速。

在巴菲特看来，美国的这场经济奇迹，还在早期，未来，美国人将会获益更多。

减税利好金融板块，充当催化剂

此外，美国的减税政策出台，也为美股向上拉升提供了催化剂。

2017年12月20日，美国国会参众两院通过了自1986年以来美国最大规模的税改法案。12月22日，法案经特朗普签署，并于2018年1月起开始实施。

减税，对于企业来说无疑是一大利好。

渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰对澎湃新闻记者表示，减税政策刺激带动消费及营收来源于本地的行业股票，特别是金融股，减税法案通过后市场一致预期美国金融股2018年的盈利增长18%，高于去年10月份的预期增长12%。“我们持续看好美国金融股后续的表现。从趋势上看，目前的盈利增长带动的价值重估的行情还会延续。”王昕杰这样说道。

金融股的表现确实不俗。

当地时间1月4日，摩根大通（JPM.N）上涨1.43%，收报109.04美元，创下收盘纪录新高。此外，摩根士丹利（MS.N）上涨1.53%，收报53.13美元；高盛集团（GS.N）上涨1.40%，收报256.83美元；贝莱德（BLK.N）上涨1.32%，收报521.13美元。

除了金融股，王昕杰还看好科技板块。

聚集大量科技类公司上市的纳斯达克市场，同样屡创新高，在当地时间1月5日攀上7100点大关，过去的2017年累计涨幅则逼近29%。

科技巨头公司也在纷纷持续上涨。当地时间1月5日，简称“FAANG”的五大纳指权重科技股集体上涨，其中，Facebook（FB.O）收涨1.37%，收报186.85美元；亚马逊（AMZN.O）收涨1.62%，收报1229.14美元；苹果公司（AAPL.O）收涨1.14%，收报175.00美元；奈飞公司（CFLX.O）收涨2.12%，收报209.99美元；谷歌A类股（GOOGL.O）收涨1.33%，收报1110.29美元。其中，Facebook、亚马逊、奈飞和谷歌的收盘价均创下历史最高收盘纪录。

后市现分歧，有人提示政治风险

不过，并不是所有人都看好美股的前景，不少分析人士直言目前风浪已高，需要警惕回调风险。

川财证券分析师王鹏表示，尽管美股的牛市并未结束，但就目前的估值水平而言，美股的风险收益比已经极度缺乏吸引力，就目前时点而言，投资者更需要关注美股的风险，尤其是在美股波动屡创新低的情况下。

他列举了值得关注的三大风险。

第一，劳动力工资上涨过快。一方面，美国现在的劳动力市场已经处于接近充分就业状态，工资本身就存在较高的上涨压力，另一方面政策可能将加快工资上升。比如，进入2018年，美国有18个州上调了最低工资。劳动力工资上涨过快是美股面临的最大风险，因为它有可能改变市场对通胀和利率走势的预期。

第二，大盘成长股的销售收入增长明显放缓。这一轮美股上行周期主要由以苹果、亚马逊、谷歌和微软等为代表的大盘成长股引领，并且在这些股票上面的交易已经变得非常拥挤，如果这些公司的销售收入增长明显放缓，可能将对他们的股票表现形成打压，并进而对整个美股的走势造成冲击。

第三，美联储过快收紧货币政策。发生这一风险的可能性较低，因为2015年12月本轮加息周期开启以来，美联储的紧缩力度十分温和，并且和市场做了充分的沟通，下任主席鲍威尔风格上也偏鸽派，预计上任之后依然将保持渐进的加息方式。投资者需要对美股出现大幅调整这一可能有所准备，以避免重蹈1987年10月股灾的覆辙，当时，美国经济依然在扩张，但美股却出现了剧烈的调整。

美国投资公司Parnassus Investments创始人兼总裁Jerome l . Dodson也在接受纽约时报记者采访时表示，每个人都认为市场被高估了。“我也是。我希望能有一次回调修正。原本我以为会有一次回调，在特朗普当选总统之后，但是我错了。市场还会能继续上涨，即使是在已经被高估的情况下。”

Jerome l . Dodson所执掌的基金，在2017年获得了接近20%的收益率，在晨星的评估中，被列为大型成长股基金类别三年、五年及十年期的第一名。

这位美股市场的佼佼者，认为科技股估值已经过高，且出现了超买的现象。他透露，已经大幅砍去了在美光科技和苹果的大量头寸，不过同时也表示，仍有一些板块或个股是被低估的，例如医疗健康板块。

此外，有批评者认为，美股还存在政治风险的隐患。

“要让这场派对继续进行下去的话，或许会带来巨大的政治压力，尤其是因为，特朗普常把牛市作为他总统任期成功的证据。”

综合各家国际大行的意见，也可以发现出现分歧。

高盛认为，2018年美股看跌，因为工资上升带动企业成本提升，通胀水平偏低，生产率不高，加上量化紧缩的预期和目前美股过高的估值，继续上涨缺乏动力。

而瑞银却持相反意见，继续看涨美股，尤其建议投资者关注金融、科技板块。

同样站在“多头”之列的还有贝莱德，理由是美国企业盈利势头强劲，以及减税刺激的利好，该机构同样看好金融和科技两大板块。

作者：澎湃新闻 刘歆宇