所以，房价的涨跌基本上取决于人民币美金的走势从过去几年的人民币走势图和房价上涨图来看，两者惊人地重合。

第一个因素，是经济 经济增长大家收入增加了，财富增加了，所以房价上涨了，名义经济增长和实际增长之后的一个差异大家可以看到在1995年第二个因素，是利率 这里说起1998年到现在，中国的人民银行给的基础利率走势，跟我们很多的直觉相反第三个因素，是土地 前面两个我们谈到经济利率，这基本是全国普适性的，他们解释了房价的上涨，但是不能解释房价上涨的差异。