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方大特钢科技股份有限公司是具有炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢全流程生产工艺和配套设施，拥有弹簧扁钢和汽车零部件产品特色优势的钢铁企业，拥有汽车零部件用钢-车零部件的产业链比较优势，拥有完整的“冶炼-制弹扁-簧”产业链。

主要优势：

1.公司钢材普特兼备，产品结构齐全。方大特钢是拥有弹簧扁钢和汽车零部件特色优势的钢铁联合企业，具有年产铁230—250万吨、钢250—300万吨、材(坯）290—310万吨，年产弹簧扁钢60万吨、汽车板簧 13.5万吨、稳定杆40万件、扭杆20万件的综合生产能力。

2.公司采取差异化战略，深耕细分领域，成为细分领域龙头。公司为国内最大的弹簧扁钢和汽车板簧生产基地，产品在区域内占据重要地位，“长力牌”弹簧扁钢市场认可度高，与国内10多家主要汽车生产厂家板簧厂配套，分别占有二汽用量100%、一汽用量60%的份额，占有东南亚、南美、北非等国家进口弹簧扁钢总量30%以上。公司弹簧扁钢国内市场占有率45%以上、汽车板簧国内市场占有率20%以上，均列第一位；螺纹钢筋江西省内市场占有率60%以上，列第一位。

关注理由：

1.钢铁板块近期表现强势，一方面来自于补库存行情抬头，另一方面来自于钢铁涨价因素。从工业企业库存来看，目前库存仍处于回补当中，而且今年基建项目对钢材需求多，海绵城市、地下管廊建设、燃气管建设对钢材的需求都有大幅增长。另一方面，今年是钢铁供给侧改革继续深化的一年，6月30日前取缔中频炉钢厂的政策导致螺纹钢供应短缺，价格不断上涨。钢铁去产能、取缔地条钢对行业信心大为提振。

2.重卡销量高增助力公司汽车用钢，2017年6月中国重卡市场销售各类车型约9.5万辆，同比增长60%。2017年上半年，我国重卡市场累计销售各类车型58.11万辆(较2016年上半年增长24.15万辆)，同比增长71%。公司作为细分市场的重要供应商，重卡领域持续火爆为其汽车零部件弹簧扁钢和汽车板簧的业绩释放奠定了良好的基础。

最新业绩点评：

2016营业总收入89.24亿元，同比增长9.52%，实现归母净利润6.66亿元，同比增长528.60%。2016年受钢铁行业去产能政策等因素影响，钢材市场回暖，钢材价格持续上涨，公司取得了较好的经营业绩。

2017Q1营业总收入27.56亿元，同比增长62.43%，实现归母净利润2.85亿元，同比增长360.84%。根据公司公告，预计公司2017年上半年归母净利润为6.2-7.5亿元，同比增长140%-190%。2017 年上半年度，受国家进一步推进调整钢铁供需系列政策的影响，钢材价格保持在较高水平，经营业绩同比提升。

盈利预测与估值：

公司2014-2016年营业收入分别为115.61/81.48/89.24亿元，归母净利润分别为5.66/1.06/6.66亿元。公司目前市值133亿元（对应股价为10.02元），PE为20X。预计2017-2019年公司净利润为14/16/18亿元，EPS为1.06/1.21/1.36元/股，对应当前股价的PE分别为9X/8X/7X。

风险提示：钢价波动风险、市场需求不及预期