1、在很多时候是相反的投资者对股市失去信心，资金就要撤出，但资金也需要保值或者有效利用起来，这个时候债券市场就是一个好去处从总体相关性来看，股票市场和债券市场存在跷跷板效应跷跷板效应，一个名称所代表的两种产品被分；此外，在香港市场有过债券发行记录或者在香港上市的发行人，这部分发行人在信息披露相对更加充分，对于国外投资者更具可信性，也具有更高的吸引力影响三短期对国内债市实际影响有限 一方面，对比当前的境外投资机构债券投资；然而，债券市场却不是这样，表面上看起来有长债短债和利率债信用债等差异，但本质上的核心点仍然是无风险利率的走势这导致了债市定价权的天然分配情况为经理小，客户大先天不足，加上后天削弱，使得债券价格主要反映央行流动性投放；因为真正决定债市走势的是经济基本面，比如美国在15年底加息，但16年上半年美国10年期国债利率一度下行100bp，原因是16年上半年美国经济不好，市场预期美国加息延后同样的道理在于，过去几年央行持续降息，反而在16年滋生了；只有这样才能容纳更多类型的金融机构和配置策略，市场才会更具包容性和韧性我国债券市场的一个突出问题是债券产品差异性不强，市场上现有债券品种的交易利率区间比较窄，主要在2%5%的利率区间内进行交易，不同市场主体的风险。

2、下半年利率走势展望 综上所述，笔者对三季度利率走势依旧呈现谨慎偏空的态度，利率上行的空间取决于经济基本面修复的程度，而下行的空间受制于中美利差银行经营稳健性等因素，较为有限近期债券市场做多利率的情绪有所升温，无非是三个因素；地方债发行利率与国债利率走势基本一致2020年14月，地方债发行成本跟随债市利率下行，2020年512月随市反弹，发行成本整体高于同期限国债利率2230bp左右，年末发行成本相较于市场利率偏高2020年12月我国地方债发行平均利；债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分一个统一成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投融资工具债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准，因此债券市场也是传导中央银行货币政策的；经历了5个月收益率的快速上行，债券市场终于进入了一个新的阶段十月份债券收益率对市场利空表现出很大的韧性 表层原因在于利率已经越过了19年下半年的高点， 赔率很不错 深层原因在于央行已经完成了阶段性调整，进入了 货币政策正常化。

3、海外债市北美市场方面，隔夜出炉的美国11月服务业PMI对美债市场形成显著扰动，当地时间周一12月5日盘中，10年期美债收益率升破36%，一度涨近12BPs，而210年期美债收益率倒挂幅度扩大至818BPs，创自1981年以；2021年5月31日6月6日 周报摘要 市场走势国内股市分化，债市跌美股涨，商品分化人民币贬值 宏观要闻5月国内先行指标发布显示经济仍复苏，小微工业企业营收改善海外方面，美联储持续管理市场对于加息的预期，但市场更关注；展望2021年，全球低利率低增长高负债的格局延续，在“双循环”发展战略引领下，中国经济预计将持续复苏，债券收益率或将跟随国内经济波动呈现较明显的周期性特征，信用风险暴露影响值得关注 一2020年债券市场走势回顾 一市场走势。

4、2022年12月15日上午债市走势今天涨幅极小，下跌数量小于上涨数量，下跌幅度大于上涨幅度，12月6日以来赚钱效应较差，无法承受下跌就无法享受上涨，本日平开高走微红收2指数为1989点，涨了3个点，维持在2000点以下我相信以；因而我们预计11 月社融为21 万亿，同比少增5000 亿左右虽然经济面临较大压力，信用并未扩张，但政策在快速转变过程中，市场更为关注的是政策正常化之后情况，因而债市也出现明显下跌资产价格是未来现金流的贴现，对未来；年初以来，10年期国债到期收益率最大跌幅也仅下跌了40bp左右对于未来一段时间，债市的走向不确定性较大目前影响利率的因素正在更加复杂，其一是以美联储为代表的全球流动性的收紧，会通过汇率对国内债市产生影响其二是。

5、11 20 年债市疫情 + 政策是主线 1月至4月，受新冠疫情影响，国内外宽松不断，债券大牛市开启 4月末~7月上旬债市持续下跌4月末海内外复工预期抬升风险偏好，央行持续暂停投放抬升资金中枢，5月供给冲击到来，7月上旬资金面继续收紧。